社交網絡巨頭Facebook的股價在上市後第二個交易日就一瀉千里。令人驚訝的是，有消息指出，在Facebook正式上市前，作為其主承銷商的摩根士丹利“自己動手”，出人意料地向主要客戶發佈了一些對Facebook不利的消息，此舉引起業界譁然。

　　摩根士丹利拆自己的臺

　　一般而言，承銷商都希望盡可能為潛在投資者描繪一幅樂觀的畫面。但據海外媒體報道，就在Facebook為籌備上市而忙碌時，摩根士丹利消費互聯網分析師戴維特發佈報告，意外下調了Facebook今年第二季度以及整個2012財年的營收預期。

　　在此之前，Facebook向美國證券交易委員會（SEC）提交修訂版招股説明書，表達了公司對移動用戶快速增長可能影響營收增長的擔憂。

　　有兩位收到該報告的投資者表示，摩根士丹利報告的發佈時機與Facebook上市時間非常接近，或許正是這份報告導致Facebook股價表現平平。

　　市場調研公司IPO Boutique分析師斯威特表示，摩根士丹利的確下調了Facebook的營收預期，並引發了一些擔憂。“我手上的一些對衝基金客戶還參與了Facebook的新股申購，但在上市第一天就拋售了，並且立刻做空。”

　　斯威特還表示，沒有成為首次公開募股（IPO）承銷商的投資銀行分析師經常會在敏感時期更改對即將上市公司的業績預期。然而，作為IPO主承銷商的分析師在距離上市如此近的情況下更改業績預期實屬罕見。

　　違規行為備受指責

　　有分析人士表示，企業一般不會在IPO前發佈財務預期，而承銷商也要等到新股上市40天后才能發佈研究報告，摩根士丹利的做法似乎有些不符合規則，這也在一定程度上導致Facebook出現破發。

　　摩根士丹利也成為此次Facebook上市表現不佳的主要指責對象。有消息人士表示，摩根士丹利與Facebook高管在5月17日上市前不久決定提高發行數量以及價格，而其他一些聯合承銷商曾對此發出警告，但摩根士丹利有意忽略了摩根大通、高盛集團等主要競爭對手的意見。

　　美國波士頓豐信信託首席投資官穆拉內表示，摩根士丹利此次的承銷效果難以令人滿意，承銷商未能正確估計市場對於Facebook股票的實際需求。

　　此外，在Facebook上市首日，摩根士丹利以及多家承銷商為了護盤買入大量Facebook股票，才力保沒有出現破發。對此，有分析人士表示，這些承銷商現在到底持有多少股份？這些銀行對該股是凈做多還是凈做空？為了保護投資者和提高透明度，SEC應對此予以關注。

　　Facebook被高估？

　　Facebook這只被廣泛炒作的股票為何會跌破發行價？除了摩根士丹利，也有人將此歸咎於納斯達克證券市場，以及投資者對Facebook盈利前景的擔憂。

　　目前，Facebook的市值約1000億美元，與亞馬遜相當，但亞馬遜2011年凈營收為480億美元，Facebook的營收僅為37億美元。儘管如此，一些華爾街分析師開始認為，亞馬遜已經被高估了。研究機構ReDesign mobile首席分析師阿格拉沃爾表示，Facebook要能夠真正配得上其千億美元估值，還需要很長的時間。