昨日，央行在公開市場開展了600億元28天期限正回購操作，規模與上週二持平，中標利率也持平于2.8%。而本週公開到期資金僅有120億，因此已提前實現凈回籠480億元。分析稱，上週五降準釋放了超過4000億元的流動性，因此，近期央行將通過正回購操作來回收流動性，以保持其合理適度狀態。

　　上周，在央行實施年內第二次降準後，通過公開市場凈回籠資金640億元，結束了此前連續七周凈投放格局。而本週公開到期資金僅有120億，為近12周來最低，因此央行目前已實現凈回籠480億元。

　　週二上午正回購操作後，除隔夜、1周Shibor小幅上升外，其他各期限品種均呈現下降態勢，顯示當前的流動性仍較充裕。其中，隔夜Shibor上漲0.66個基點至1.82%；1周Shibor上漲1.83個基點至2.69%；2周Shibor下降3.08個基點至2.79%；1個月Shibor下降2.50個基點至2.98%；其餘品種均降幅不大。目前7天質押式回購利率為2.7%，14天回購利率為2.83%，均處於低位，波動幅度僅在10個基點以內。

　　分析人士認為，上週五年內第二次降準後資金面寬鬆，目前市場利率水平也在低位。公開市場正回購對銀行的吸引力增強。在央行不願下調正回購利率的情況下，相應的發行規模也就增大，這有利於對市場回收流動性。由於7-9月份到期資金較少，預計央行將採取正回購的方式，滾動的回收流動性以平滑未來的資金面。

　　中金公司最新發佈的策略報告指出，階段性的看，短期內收益率水平進一步下行的動力減弱，將轉向區間震蕩。在央行沒有主動下調正回購發行利率的情況下，公開市場回籠力度將加大，加上中下旬財政存款的繳納以及5月外匯佔款可能繼續凈減少，7天回購利率可能小幅回升至2.8-3%之間，從而抑制1-3年期收益率的進一步下滑。

　　招商銀行劉俊鬱認為，降準緩解了市場對資金面的渴求，央行的寬鬆意圖也很明顯，很長一段時間不用擔心流動性。(閆立良)