中國人民銀行5月16日公佈的數據顯示，今年4月份外匯佔款餘額為255888.21億元，當月外匯佔款較上月末下降約605.71億元。外匯佔款在經歷了去年第四季度連續三個月的下降和今年一季度連續三個月的上漲之後，再度出現下降，外匯佔款繼續處於低位，外匯流出壓力繼續存在。

　　外匯佔款是中國人民銀行收購外匯資産而相應投放的人民幣,作為衡量國際遊資入境規模的主要參數，同時外匯佔款和新增貸款也是我國向銀行體系釋放流動性的主要手段。

　　儘管，今年1月到3月的外匯佔款重回正增長，但是因為貿易順差持續收窄，外商直接投資連續下降，所以我一直認為外匯佔款的增長形勢不容樂觀。銀行體系有大規模的資金因交稅等因素以財政存款的形式從商業銀行體系中抽離流向中央銀行，所以市場流動性承受巨大壓力，急需流動性對衝政策加以緩解。

　　降低存款準備金率是流動性對衝政策中首先被想到並運用的常規手段。中國人民銀行宣佈從5月18日起下調存準率0.5個百分點，這一調整一次性增加約4211.38億元的流動性。此次降準主要有三個方面的因素：一是CPI指數回落至3.4%，通貨膨脹壓力得到緩解，央行調整貨幣政策時有了更多騰挪空間；二是前四個月的宏觀經濟數據全面反映出經濟增速減緩，為了防止經濟出現大幅下滑，央行調整貨幣政策以保持一個相對寬鬆的資金面；三是因為外匯佔款低位運行、銀行信貸增速下降以及財政收入先收後支的特點造成的市場對流動性的需求。從目前的國際形勢來看，中國的國際貿易順差有可能繼續下降，外匯佔款有可能進一步降低。如若本次下調存準率之後各項指標仍然不理想，政策效果不明顯，央行很有可能通過持續微調的貨幣政策繼續釋放流動性，保增長。

　　另外,我一直強調調整利率是可以考慮的。但是，現階段只能進行貸款利率先下調的非對稱性下調政策。另外，目前國內存貸款凈息差還比較大，有下調空間，可以考慮單邊下調貸款利率的手段。

　　所以，在外匯佔款低位運行並出現減少的情況下，在市場對流動性的巨大需求下，可以採用降低存款準備金率和單邊下調貸款利率的貨幣政策加以應對，在堅持穩定貨幣政策的同時進行預調微調。