中國經濟網北京5月21日訊 近日，證監會網站披露了遼寧禾豐牧業股份有限公司(下稱“禾豐牧業”)首次公開發行股票招股説明書(申報稿)。禾豐牧業自成立以來，一直從事屠宰加工，飼料的生産、加工以及原料的銷售貿易等。記者在翻閱資料發現，禾豐牧業受原材料價格波動、分支機構擴容過快以及研發技術等因素影響較大，這些風險的存在對禾豐牧業的經營埋下了危險的種子。

　　由於禾豐牧業的主營業務為飼料的生産，玉米、豆粕、魚粉為飼料産品的主要原材料。據招股書顯示，在禾豐牧業飼料産品的單位成本構成中，主要原材料合計成本佔生産總成本的50%左右。近三年，主要原材料採購金額合計佔當期飼料業務原料採購總金額的52.29%、54.51%和52.17%。由於飼料行業的毛利率普遍較低，玉米、豆粕、魚粉等主要原材料價格變化對禾豐牧業的效益影響較大。

　　此外，原料貿易也是本公司的主營業務，2011年原料貿易收入佔主營業務收入比重為16.39%。同樣，原料貿易業務也會受飼料原材料價格波動影響。

　　一旦飼料原料市場價格出現異常波動，而禾豐牧業未能及時向下游傳到原材料成本上漲壓力，或未能及時做出採購相關安排，將有可能面臨綜合採購成本上升的風險，從而對禾豐牧業的生産經營造成不利的影響。

　　據招股書顯示，截至2011年12月31日，禾豐牧業擁有7家分公司、63家全資或控股子公司、18家參股公司，未來幾年內仍有在其他區域設立更多分支機構的可能。飼料行業存在銷售半徑限制，增設分支機構是飼料企業擴張規模的必要手段，在飼料行業集中度加速提高和配合料比重日益提高的背景下，禾豐牧業的分支機構擴容較快，其集團化管理面臨效率降低和管理風險增高的挑戰。一旦分支機構出現安全問題，必將對公司産生的全面的衝擊。

　　除了這些風險以外，由於養殖動物的營養需求隨之發生變化，一旦公司在技術研發方面出現麻痹與誤判，從而不能敏銳地感應上述變化，禾豐牧業將面臨失去行業技術先進地位的風險。同時，在當前全社會對飼料安全、食品安全以及環境污染日益重視的形勢下，一旦禾豐牧業放鬆進行科研創新，其飼料産品就將喪失競爭力。而且，目前食品安全問題越來越多，禾豐牧業也不得不為飼料安全付出更高的成本代價，這將降低其生産效率，下降導致企業效益下降的風險，倘若一旦出現安全問題，損失將更加巨大。