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期權,成為近期期貨市場上的一大熱詞。
儘管期權交易風行世界已久,且期權交易量早已超越期貨交易,但在國內,很多期貨投資者甚至期貨業內人士也只聞其名,不解其意。“期權是指在未來一定時期可以買賣的權力,是對選擇權的定價交易。”在5月18日鄭州商品交易所舉辦的“2012年期貨市場服務實體經濟30人論壇”上,北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越如此介紹。
胡俞越表示,期權並不是一個品種,而是一種新的交易方式,是一種化解轉移期貨價格風險的工具。期權推出後,國內期貨市場格局將發生巨變,中國的期貨市場將進入到一個機構投資和對衝基金的時代。
期權可以有效地對衝實體經濟的風險。“我國很多農産品採用的最低收購價政策,其實就是部分利用了期權的原理,相當於一個看漲期權。”胡俞越説,比如國家出臺的糧食最低收購價,如果市場價格低於最低收購價,農民可以把糧食賣給國家,如果市場價格高於最低收購價,農民可以市場價格銷售。
芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤表示,期權不會波動農産品的價格。從美國的經驗來看,期貨價格可以預測後期的價格,期權市場則可以打破大企業對價格的壟斷。期權可以為農業決策者提供反饋,如政府採取什麼樣的補貼方式,才能減輕農民的經濟困難。
對期貨公司來説,期權的推出同樣有積極的意義。
5月19日,由北京證監局、北京市金融局聯合主辦的第七屆中國(北京)期貨暨衍生品市場論壇在北京召開,鄭州商品交易所品種發展部總監魏振祥表示,期權的推出對期貨公司開發客戶、業績、套期保值等都有益處。尤其從套期保值角度來説,由於期貨市場的套期保值方面企業受到一定的影響,而有了期權之後,因為期權不僅能保值還能增值,所以企業完全可以獲得超額利潤。比如説,最近國際金融市場的崩潰式下跌,如果加入期權的話,在不同下跌階段做出不同的操作,完全可以對沖掉期貨帶來的非系統風險,甚至還會有超額利潤。此外,期貨公司的客戶範圍也將拓寬。雖然很多人對期貨感興趣,但由於風險太大而不願參與,對於這些不願意承擔期貨市場風險的投資者來説,可以選擇期權。而且期權相對於期貨來説成本很低,這樣就會吸引更多投資者參與到期貨市場中來。(本報記者 張競怡)