科德投資

　　自從IPO新政4月28日頒布以來，滬深兩市新股審批的步伐似有加速之勢。新股審批和申購家數的增加有導致資金向一級市場傾斜的嫌疑，但是最近上市和申購的幾隻新股的情況還是讓我們看到一些對市場的指示作用。一級市場通常可以成為二級市場的風向標。

　　低價

　　從這兩天上市和申購的新股宏昌股份以及華貿物流的情況來看，低價是一個比較大的亮點。與過去動不動幾十塊的發行價格相比，6元左右的價格被市場戲稱為“白菜價”。從新政的具體內容來看，回撥以及公眾參與機制有效防止了高價發行的圈錢行為。

　　在新政之下，市場對於新股上市的定價議價能力更強。這首先會導致資金對於新股發行的積極性提升。這點從這兩隻新股的認購和上市交易情況分析可以看得比較清楚。但是在這樣的新股發行機制下，機構對於認購也會更理性化，也就是説有可能會把錢投到最值得投的新股上。良好的議價空間為個股在二級市場上有好的表現空間打下了比較紮實的基礎。總的來説，雖然牽扯到一部分資金，但對於二級市場來説還是利大於弊。

　　停牌機制

　　公眾對於新股發行具有更大的監督權之後，新股上市首日的停牌機制也會起到更好的保護作用。以往高價發行之下，一旦觸發停牌，對於參與的投資者來説不能夠及時賣出以回避風險。現在發行價格降低，即使盤中觸發停牌機制，那麼投資者所承受的風險值也相應下降。有利於防止市場中過度投機的發生，這對維持良好的市場交易秩序是有好處的。

　　一旦一級市場的改革能夠體現在最終上市的股價的變化上，天價發行的現象必會得到改觀，投資者對於市場的信心也會逐步恢復，這個對於增加市場的可投資性和參與力度有著非常好的促進作用。長久下去，改革的實質將會化身為一些積極因素體現在市場當中。