上周市場衝高未果，震蕩下行。不過，由於“五一”節後的三連陽極大地提振了市場人氣，上周場外資金依然大舉入場，場內資金活躍度提升。從上周以來市場的持續調整看，部分進場資金短期可能難逃“被套”的命運。

　　據中登公司公佈的數據顯示，截至上週五，滬深兩市新增股票賬戶數為93547戶，較前一週的53664戶顯著提升；雖然考慮到前一週僅有三個交易日，環比大增在所難免，但近10萬戶的水平也大幅超過了4月份持續反彈之下的開戶數均值。上周新增基金開戶數為49223戶，也較前一週的31614戶顯著提升，處於4月以來的高位水平。

　　從場內資金的活躍度來看，上周參與交易的A股賬戶數佔全部A股賬戶數的比例為6.73%，較此前一週5.54%的水平也出現了顯著的回升。上周雖然指數震蕩下行，但市場從來不乏熱點和漲停股，場內資金的交投活躍度繼續提升。

　　分析人士指出，“五一”小長假期間出臺的一系列制度紅利對市場帶來較大提振，節後A股喜迎三連陽；在此背景下，上周市場普遍預期滬綜指將突破2478點前期高點甚至年線，並一度認為調整空間不大，導致場外資金的進場熱情和場內資金的活躍度均顯著上升。然而，技術面的調整壓力疊加4月份低於預期的經濟數據，令市場終是鎩羽而歸。儘管上週六央行宣佈降準，但顯然難以平復經濟超預期下行給市場帶來的創傷，本週以來大盤繼續走弱。從目前的走勢來看，除非能準確把握強勢板塊和個股的輪動，否則，上周入場的不少資金恐怕已經陷入被套的命運。如果後半周弱勢延續，那麼預計本週場外資金的入場腳步將放緩，場內資金的活躍度也將出現下降。

　　海外市場方面，代表海外避險情緒的標普500波動率指數(VIX)上周以來震蕩上升，從5月7日的18.94點升至5月15日的21.97點。這説明全球的風險偏好情緒上周以來持續回落。美股 5月以來轉入調整格局，歐洲股市則持續受制于債務和政治危機造成的困局。不過，A股向來喜做“獨行俠”，內因仍將是左右A股的主因。