圖/東方IC

　　世界上最大住宅公司終於邁向“出海”第一站。萬科前日晚間公告，其全資子公司萬科置業（香港）以約港幣10.79億元向永泰地産收購重組後的南聯地産1.91億股股份，實現香港上市。無獨有偶，同一天，招商地産正式宣佈已成功收購香港上市公司東力實業控股。

　　萬科是繼金地、招商之後，第三個意欲香港買殼的A股上市房企。儘管萬科聲稱本次收購是國際化的嘗試，但有分析指出，在中央持續扼水喉政策下，香港逐漸成為內地房企另辟“錢”途的選擇之一。

　　買殼代價不算低

　　此次萬科在香港覓得國際融資平臺，看中的“殼”正是過去一個月因重組而停牌的南聯地産。

　　根據協議，萬科佔重組後的南聯地産股份的73.91%，收購價格相當於每股5.6197港元。

　　而收購完成後，萬科將成為南聯地産的控股股東，並獲得在港上市地位。

　　萬科目前在內地A股及B股上市，早年王石經常強調有意來港H股上市，不過一直未能遂意，而此番股權收購實際完成了萬科的借殼上市。不過，收購完成後，萬科將履行全面要約收購，據仲量聯行的估價，單單是唯一保留的麗晶中心價值達11.4億港元，全購南聯的總代價為14.6億元，這意味著，萬科買殼的代價其實不低。

　　“開源”成房企當務之急

　　萬科董秘譚華傑表示，國際化是萬科需要思考的長期發展方向之一，收購旨在啟動國際化戰略，此次收購屬於鋪墊工作的一部分。

　　對於萬科“國際化”的説法，業內更願意將之解讀為萬科拓展海外融資渠道的表現。WIND數據顯示，截止2011年末，萬科負債總額達2283.76億元，佔滬深兩市32家房企負債總額的47%，其資産負債率也由此前的74.69%上升至77.10%。近日有信用評級公司指出，行業景氣度下滑，萬科銷售增速可能下降，而公司運營仍需較多資金，長期借款及本次公司債券到期主要集中在2012年-2013年，公司流動性面臨一定挑戰。

　　事實上，為了應付即將到來的債務和緩解資金壓力。從2011年下半年以來，萬科已在積極降價促銷，以求加速銷售回款。

　　世聯地産市場研究總監吳志輝分析，目前萬科資金主要來源於銀行貸款、信託，其他融資方式並不多。在融資困局之下，萬科急需拓寬渠道。

　　業界分析，負債高企下，房地産業今年卻將迎來集合類信託償付高峰，預計全年房地産信託到期規模達2234億元，其中第三季“集合類信託”融資將到期約1000億元。因此，“開源”成為各大房企的當務之急。而借殼融資逐漸成為內地房企的選擇之一。

　　除了萬科外，近期多家內房龍頭都亦去港買殼，早前已有中國海外及遠洋地産，近日則有招商地産以2億港元入主東力實業控股。而去年7月，金地集團亦曾計劃購入華人置業旗下至祥置業，買殼赴港上市，但最終未能成功。

　　瑞信看淡內房前途

　　普遍的觀點認為，內房爭相控股港地産股另辟“錢”途的背後，側面折射內地樓市調控近兩年以來，開發商資金鏈日漸緊絀的窘境。

　　5月15日，瑞信表示，加上早前碧桂園宣佈進入馬來西亞房地産市場，近日又有萬科、招商等多只內房股相繼開拓海外市場，顯示部分發展商看淡內地房地産市場的長期前景。（趙燕華）