歐元區政局動蕩令市場對歐債危機的擔憂進一步加劇，而中國4月份經濟數據的公佈或許意味著放緩將超出預期。受此影響，歐美股市週一全線大幅回落，道指創今年2月份以來的新低，並考驗半年線支撐。內地A股週二弱勢震蕩，央行降準對實體經濟的提振作用有限，投資者關注的焦點重回經濟基本面上。與內外市場的弱勢相比，港股昨日呈現低開高走，但仍未突破20000點大關，技術性反彈特徵明顯，後市或將延續弱勢格局。

　　恒生指數全日收報19894.31點，上漲159.27點，漲幅為0.81%；大市成交小幅放大至566億港元。中資股漲跌互現，國企指數與大市同步上漲0.98%，紅籌指數則逆市微跌0.06%。

　　從盤面上看，近期累計跌幅較高的資源類個股昨日全線反彈，中國石油、中煤能源漲幅均在1.5%之上，位居恒指成分股漲幅榜前列。然而，昨日的反彈更多的是出於技術性的反抽，對於該類股份的後市走向，我們仍難以樂觀，畢竟當前中、美、歐等主要經濟體的經濟增長狀況並不樂觀，再加上歐債問題的持續發酵，全球投資者避險情緒高漲，大宗商品市場或將持續承壓。麥格理昨日發表報告，維持對中國石油的“跑贏大市”評級，該行仍認為從基本面判斷，該股具有較大的價值。麥格理表示，中國石油在國內上遊和中游石油行業均處於主導地位，這將令該公司至少在未來5年的産量增長3%-5%。

　　此外，有內地媒體報道，上海樓市限購再度加碼，單身人士將禁購二套房。然而，由於4月份中資房企銷售狀況較為理想，以及央行下調存準率的行為，上述限購消息並未給中資地産股帶來進一步打壓，該類股份昨日漲跌互現，兩隻藍籌股華潤置地與中國海外也漲跌不一。花旗昨日發表研究報告指出，根據內地4月份經濟數據以及央行意外下調存準率，進一步加強了該行對內房政策前景正面的看法。由於多項數據顯示內地經濟已大幅放緩，放鬆樓市調控的趨勢已是無可爭辯。該行指出，上市中資房企4月份銷售表現滿意，年初至今，主要發展商已達全年銷售目標的30%。該行認為中資地産板塊估值具備吸引力，較資産凈值平均折讓43%，2012年市盈率為8倍。

　　據統計，港股5月份以來的累計跌幅已接近6%，應該説，這種弱勢表現既與歐美市場避險情緒升溫有關，同時內地經濟的疲軟也對港股形成壓制。一方面，歐元區當前面臨著自歐元成立以來最大的挑戰，希臘退出歐元區的可能性逐漸增加。然而，一旦其退出，勢必造成大量外債違約，進而導致整個歐元區金融形勢的急劇惡化。受此影響，歐元匯率持續走低，全球避險情緒升溫，資金流向美元美債，美元指數已逼近前期高點，而美10年期國債收益率則已跌至1.78%的接近歷史最低水平。另一方面，內地4月份經濟數據顯示，無論是內需還是外需均大幅弱于預期，央行降準僅可充裕銀行體系資金面，很難作用於實體經濟，因此，內地A股對於此次降準的反應也較為消極。

　　展望後市，目前歐元區的局勢仍撲朔迷離，全球避險情緒或將持續高漲，對於港股來説，美元的走高是其最大的利空，預計恒指短線反彈難改整體弱勢格局。