昨日（5月14日），鐵道部發佈公告稱，將於17日招標發行200億元365天期無擔保短期融資券，此次發行的債券將是鐵道部本年度第一期短融券，債券繳款和起息日為5月18日，到期兌付日為2013年5月18日。

　　在前不久公佈的鐵道部一季度審計報告中，鐵道部虧損69.79億元，總負債額已經達到2.43萬億元，負債率為60.62%，與2011年負債率基本持平。《每日經濟新聞》記者從中國外匯交易中心了解到，此次鐵道部發行的短期融資券由工商銀行和建設銀行擔任聯席主承銷商，發行對象為全國銀行間債券市場機構投資者。此次融資券由大公國際資信綜合評定，信用級別為A-1、鐵道部主體長期信用級別為AAA級，評級展望為穩定。

　　中國工程院院士、中鐵隧道集團副總工程師王夢恕對《每日經濟新聞》記者稱，“200億元對於鐵道部來説並不是很大數額的債券融資，鐵道部債券都會以中長期債券為主，200億融資對於緩解鐵道部資金壓力起不了太大作用。”

　　中投顧問交通行業研究員申正遠也認為，短期債券與鐵道部的資金使用結構不一致，的確不是鐵道部較好的融資手段。不過相比中長期融資，短期融資更容易申請成功，利率更低，而且可以根據需要及時調整借款總額。

　　鐵道部的《募集説明書》顯示，鐵道部本期短期融資券所募集資金將用於鐵路建設、機車車輛購置及運營中的資金週轉。

　　申正遠表示，鐵道部通過滾動發行短期債券以達到資金長期使用的目的，不過一旦鐵道部的經營狀況出現惡化，債券認購率不足，將使鐵道部的資金鏈出現斷裂的風險。

　　今年2月，鐵道部曾發行2012年度第一期中期票據，招標總額150億元，隨後，鐵道部又在3月發行第二期中期票據，同樣為150億元。

　　《每日經濟新聞》記者從此次發行公告獲悉，截至本期短期融資券發行前，鐵道部以及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具總計為6230億元。其中，中國鐵路建設債券合計金額4720億元、公司債40億元、短期融資券合計金額為350億元、中期票據合計金額為1120億元。

　　申正遠認為，油價高居不下，勞動力成本上漲，導致運輸成本上升，但由於在通脹預期猶存的情況下運價被國家管制難以上調，即難以把上升的運輸成本轉嫁到消費者身上。另外，新線投産規模擴大，導致了其折舊額大幅增加。這兩個因素使鐵道部一季度盈利能力下降，發生了大額虧損。

　　過去3年，鐵道部負債率不斷攀升，從2009年的53.06%到2010年的57.44%，再到2011年的60.63%，屢創新高。今年一季度，鐵道部資産負債率為60.62%，與去年基本持平。