雖然週末有降低存款準備金率的利好消息出臺，但市場依舊難以提振，商品全線收跌。

　　滬膠早盤小幅高開後急挫下跌，盤中再創新低，期價加速趕底，隨後日內大部分時間在25000下方震蕩，弱勢為主，難言起色。持倉上看，多頭有增有減，出現一定分歧，而空頭則再次加倉，大有繼續打壓期價之勢。技術形態上看，日膠下一短期支撐在265~268日元／公斤一線，而美金膠可能在3300美元／噸一帶尋求短期支撐，滬膠短線支撐在23800~24000一帶，短線多單可以在此一線適當止盈。持倉上看，多空還是繼續處於一個博弈的階段，相對於空頭操作的靈活性，多頭顯的有點呆板，成本價格偏高，短期對於多頭壓力較大，不排除非理性的殺跌出現。

　　鄭棉繼續大跌，從盤面走勢和持倉變化看，主力9月合約上多頭主力大減倉位止損出局，從多空博弈角度看，預計空方繼續進攻的意願會減弱。此外，近月7月合約持倉量仍未有明顯的減少，若該合約上多方大量買入交割，後期將對空方形成較大的制約，這也是空方在9月上未積極增倉打壓的另一個重要原因。

　　總體看，近日棉市整體空頭氛圍濃重，而基本面仍缺乏利多因素，這意味著對新進多單而言，風險較大。操作上，cf1209空單以19500止損。

　　諮詢分析師 李光軍

　　杉立期貨87716560