早報見習記者 施穎楠

　　又一家影視製作公司欲征戰創業板。中國證監會于5月10日最新公佈的創業板IPO(首次公開募股)申報企業基本信息表顯示，北京大唐輝煌傳媒股份有限公司(下稱大唐輝煌)已進入創業板IPO儲備企業。

　　業內人士擔憂，影視公司在電視劇産能過剩的今天扎堆上市，或面臨著缺乏可持續盈利能力的危機。

　　影視企業“上市風”

　　大唐輝煌官方網站信息顯示，大唐輝煌成立於2004年6月，是一家集影視策劃、製作、營銷、廣告為一體的大型專業影視製作公司。大唐輝煌的簽約藝人有唐國強、陳建斌等，近年作品包括《鮮花朵朵》、《男人底線》、《女人心事》、《咱家那些事》、《搜神記》等，其董事長王輝為圈內知名製作人、出品人。

　　業內人士稱，大唐輝煌的IPO可以被視作是國內民營影視企業“上市風”的又一追隨者。事實上，自華誼兄弟傳媒股份有限公司(華誼兄弟，300027)2009年上市後，影視企業上市融資者前赴後繼，2012年更可謂“扎堆”。

　　今年2月初，北京華錄百納影視股份有限公司(華錄百納，300291)已經以高達82.46倍的市盈率登陸創業板。今年4月，上海新文化傳媒集團股份有限公司也通過首發申請。而從證監會披露的信息來看，創業板部就已有浙江唐德影視股份有限公司通過初審，此外，幸福藍海影視文化集團股份有限公司、東陽青雨影視文化股份有限公司的審核狀態都為初審中。

　　“泡沫已經出現破裂”

　　業內分析師認為，項目週轉快，毛利率高是機構熱捧影視製作公司上市的主要動因，“華策影視去年影視行業的毛利率為59.41%。而去年影視公司的毛利率都穩定在50%以上”。

　　光大證券研報也稱，影視行業在整個文化傳媒行業中“最賺錢”——剔除2012年上市的新股， 2011年文化傳媒行業整體凈資産收益率為9.9%，影視製作子行業最高，為11.3%。

　　但值得注意的是，頂著“最賺錢”的光環，業內人士對影視行業的擔憂似乎更甚。

　　5月12日，曾製作《宮鎖心玉》的“金牌製作人”于正在公開場合稱，目前知名演員價格高得離譜，佔據了一部電視劇1/3甚至一半的製作費，而另一方面，在3月28日開幕的 “首都廣播電視節目春季推廣會”上，參會視頻網站紛紛減少採購，購劇價格暴跌，以前動輒單集一二百萬元的天價不見了蹤影，很多劇集的網絡成交價格甚至打了5折，最高單集意向成交價僅幾十萬元。

　　“泡沫已經出現破裂。”一位分析師指出，視頻網站在前幾年打價格戰時推高內容成本，導致自身盈利困難，因此今年結成採購聯盟，希望從上遊控製成本，但影片投資方對名演員的爭奪卻持續升溫，考驗影視公司未來盈利能力。

　　與此同時，一直被詬病的電視劇行業“産大與銷”的情況仍在加劇。有數據顯示，2011年，申請立項的電視劇近3萬集，製作完成並獲得廣電總局批准得到發行許可證的劇集有469部、14942集。而每年能夠進入電視臺黃金檔的電視劇不超過6000集，至少有8000集電視劇不是無法播出，就是只能在非黃金檔偶爾露露臉。

　　一位不願透露姓名的分析師認為，影視行業同質化嚴重，盈利模式難有創新，雖然1-2年內可保持高增速，但從理論分析的角度，將來必然會下行。

　　“影視企業上市的募投項目大多是投拍更多的電視劇，但電視劇行業已經面臨著産能過剩的問題，這麼多影視企業一口氣上市，拍出來的片子市場很難消化。”上述分析師説，拍劇失敗的風險增高，又將影響著上市後的可持續發展。

　　“問題集中爆發後，現行監管環境下，(影視)行業的IPO大門會不會全面關閉？”該人士擔憂道。

　　(東方早報)