去年巨虧 6.43億元的*ST新農(600359)已經到了危急時刻，不僅公司披星戴帽，而且資産負債率已經超過九成，今年一季度再虧2705.43萬元。

　　*ST新農之所以走到今天，*ST海龍(000677)可謂“功不可沒”。*ST海龍及其子公司新疆海龍，僅在去年就為*ST新農“貢獻”虧損高達4億元以上。

　　似乎在是為危急狀態做詮釋，*ST新農股價一路狂跌，自2011年年報公佈至今的6個交易日，公司股價已經下挫18%左右。

　　股價狂跌 負債率超九成

　　4月27日晚公佈的2011年年報，似乎是開啟*ST新農狂跌之旅的鑰匙。5月3日至10日的6個交易日，*ST新農連續3個交易日“一”字跌停，其他3個交易日的2個也收綠。至10日收盤，*ST新農報收6.66元/股，與4月27日8.12元/股的收盤價相比下挫18%。

　　不可否認，*ST新農股價的連續下挫，與證監會退市新政草稿出臺有莫大關係。但另一方面，*ST新農的經營業績更讓人揪心。

　　*ST新農2011年年報顯示，公司去年實現營業總收入16.30億元，但公司凈利潤巨虧6.43億元。換一個説法，該公司在去年凈利潤率低至-39.45%。 除了經營情況之外，公司資産負債情況同樣讓人心驚。至去年年底，*ST新農總資産為38.21億元，但公司負債總額高達35.81億元，資産負債率高達93.72%。*ST新農2012年一季報還顯示，一季度公司再度虧損2705.43萬元。

　　“毒藥”*ST海龍

　　在*ST新農的慘澹業績中，*ST海龍“貢獻”很大。

　　*ST海龍陷入困頓之後，其子公司新疆海龍也陷入泥潭。該公司粘膠短絲實際産量佔*ST海龍粘膠短絲實際産量的21.68%，目前已經停産，去年巨虧2.81億元。除了控股股東*ST海龍之外，*ST新農持有新疆海龍45%股份，公司因此錄得-1.26億元的投資收益。

　　在確認-1.26億元投資收益之後，*ST新農對新疆海龍股權投資仍有4663萬元賬面價值，“考慮到新疆海龍目前狀況，按100%計提投資減值準備”，這一項又使得*ST新農計提4663萬元損失。

　　*ST新農還持有新疆海龍大量應收賬款、貸款擔保：貸款擔保金額為2.52億元，按60%計提預計1.51億元；應收賬款為已經替新疆海龍償還銀行貸款6255萬元，此部分按照60%計提壞賬3753萬元。

　　除*ST新農在新疆海龍的損耗之外，*ST新農子公司新農棉漿公司也計提了大筆壞賬準備，其中應收新疆海龍1.93億元貸款按照60%計提1.16億元，應收*ST海龍3813.3萬元貸款按照50%計提1906.65萬元。

　　經濟導報記者粗略估算，僅上述部分就為*ST新農“貢獻”凈虧損高達4.3億元左右。

　　保殼任務艱巨

　　*ST海龍對*ST新農的影響還不止於此。

　　針對財務信息披露不實問題，山東證監局對*ST海龍下發了整改通知。去年12月，*ST海龍對財務數據進行更正，並對子公司新疆海龍的財務數據進行了較大調整。

　　本次調整之後，參股新疆海龍的*ST新農以前年度投資收益發生較大變化，也對2008年度至2010年度財務數據作出調整。本次調整之後，該公司2010年的凈利潤由盈利443萬元變為虧損996萬元。

　　加上去年再次受累于*ST海龍，曾經的新農開發在本月3日披星戴帽變為*ST新農，幾乎沒有徵兆地站在了保殼的懸崖邊。

　　導報記者注意到，*ST新農保殼任務艱巨。除上述極高的資産負債率、受累于*ST海龍之外，另一子公司新農棉漿公司的經營情況也極不樂觀，去年巨虧3.84億元。在退市新政即將實施、今年已過1/3的時間點，留給它的時間已經不多。