早報訊 五一小長假期間重大利好的支持下，A股五月迎來喜人的開門紅。同時，主板以及中小板退市方案徵求意見稿發佈之後，ST板塊大幅下跌，但以貴州茅臺為代表的績優股則屢創新高。在這種市場格局中，平安大華投資研究部總經理、正在發行的平安大華策略擬任基金經理顏正華提出，未來的主要投資思路是： “藍籌+新興”，達到攻守平衡。

　　在通脹得到有效控制、經濟增速放緩的背景下，必然會調整之前從緊的貨幣政策以防止經濟下滑速度過快。顏正華預計，今年類似降低存款準備金率等量化措施會不斷被動釋放，三季度甚至啟動降息。“目前中國是新興國家中唯一沒有降息的國家，其中巴西自去年8月以來，已經連續6次降息，印度也啟動了三年來的首次降息，無論從經濟環境和通脹水平來看，二季度末、三季度都是降息的最佳時間窗口。”

　　對於今年股市的投資機會，顏正華保持審慎樂觀態度，在配置策略上採取激進偏保守的策略。顏正華還指出，機構投資者目前越來越看好投資的放鬆，並強調配置週期股，但在他看來目前還難以判斷政策和投資放鬆的力度是否能達到預期。因此相對於重配週期股的激進策略而言，顏正華坦言其當前的策略是少量配置週期股，同時加大在穩定增長類品種的投資力度，力圖達到進攻與防守的平衡。

　　在上述理念的指導下，顏正華認為目前的重點體現在立足藍籌，把握新興。顏正華表示，買入銀行股的理由非常簡單，首先看銀行股的估值，目前銀行股市盈率僅6倍左右，市凈率1倍左右，是市場上估值最低的板塊，而且也處於其歷史低位；其次，銀行股業績持續高增長。數據顯示，上市銀行2011年均取得了亮麗的業績，一季度業績也處於高增長狀態，與非金融上市公司業績下滑形成了鮮明對比。從産業資本的角度來考慮，銀行股也是值得持有的。第三，管理層鼓勵並積極推進社保、養老金等長期資金入市對於銀行等低估值的藍籌股來説也將構成大利好。因為，這些養老金、社保等資金對於風險的控制非常重視，所以，這些資金一旦入市，公司質素好、安全墊足夠厚的藍籌股自然成為首選。此外，新股發行制度改革減少一級市場對二級市場資金抽血也有利於藍籌股估值的提升。

　　對於新興産業板塊，顏正華指出，中國經濟處於轉型階段，新興産業無疑是未來中國經濟發展的大方向，而這些産業一旦成功就沒有天花板。以新能源為例，在目前高企的油價背景下，新能源的發展已經與國家安全息息相關，新能源汽車、頁巖氣、煤化工等子行業都值得密切關注。此外，高端裝備也非常有前景，這是中國已經實現技術突破的新興領域，在海外市場空間巨大。 據《證券日報》

　　機構攻守平衡 偏向“藍籌+新興”

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