事件

　　財政部和住建部5 月5 日聯合發佈了《關於加快推動我國綠色建築發展的實施意見》，兩部門確定今年在建築節能方面的投入將超過40 億元；力爭到2014 年，政府投資的公益性建築和直轄市、計劃單列市及省會城市的保障性住房全面執行綠色建築標準；到2015 年，新增綠色建築面積10 億平方米以上；到2020 年，綠色建築佔新建建築比重超過30%。意見還要求加大高強鋼、高性能混凝土、防火與保溫性能優良的建築保溫材料等綠色建材的推廣力度；大力推進建築垃圾資源化利用；積極推動住宅産業化。

　　評論

　　延續了以往建築節能工作的思路：在發展初期，以政策激勵為主，調動各方加快綠色建築發展的積極性，加快標準標識等制度建設，完善約束機制，切實提高綠色建築標準執行率。

　　財政獎勵力度加強，首次針對新建建築獎勵：該意見明確將按照綠色建築星級的不同，實施有區別的財政支持政策，以單體建築獎勵為主，2 星級綠色建築每平方米建築面積可獲得財政獎勵45 元，3 星級綠色建築每平方米獎勵80 元。對符合條件的1 星級綠色生態城區和保障性住房也將給予資金定額補助。

　　根據測算，1~3 星級的綠色建築增量成本分別為50、150、270 元/平米左右，2、3 星級的財政獎勵佔到增量成本的30%左右。相對於節能改造的財政獎勵有所加強，北方採暖地區節能改造平均成本為220 元/平米，財政獎勵為45元/平米（寒冷地區）、55 元/平米（嚴寒地區），財政獎勵佔成本的23%左右。

　　政策加快推進公益性行業和保障房綠色建築：該意見要求到2014 年，政府投資的公益性建築力爭全面執行綠色建築標準，比“十二五”建築節能專項規劃（徵求意見稿）中要求有所加快。

　　綠色建築增量成本逐年降低，節能為主要支出：隨著綠色建築標識體系的普及和社會認知度的提升，綠色建築的溢價將逐步體現，為綠色建築的普及提供更加有利的環境。根據對美國LEED 綠色建築的統計，通過LEED 認證的項目，其建築價值提升7.5%，租金提升3%，入住率提升3.5%，運營成本下降8~9%。

　　隨著我國綠色建築技術的成熟和設計規範中強制標準的提高，綠色建築的增量成本逐年降低。從成本結構上來看，節能仍主要是主要部分，包括圍護結構、高效空調、高效照明、替代能源的使用。

　　投資建議

　　我們認為，建築綠色化的要求也是一種消費升級，有些時候甚至是強制性（建築節能標準提高到 65%甚至更高）。在房地産投資的下行週期，建築綠色化為建材行業提供了一些亮點，主要在於圍護結構，如新型保溫材料、Low-E玻璃、BIPV，石膏板和加氣混凝土砌塊利廢建材等等。我們推薦長海股份（保溫板涂層氈銷售放量或超預期）、北新建材（業績穩定增長），建議關注南玻、旗濱集團、金晶科技、金剛玻璃和北玻股份的交易性機會。（國金證券研究所）