隨著標準合約草案的曝光，國內原油期貨設計方案趨於明朗。不過，對於合約將採用美元或是人民幣計價，方案尚未明確。

　　昨日，上期所在該所舉辦的分析師培訓會上，展示並講解了備受矚目的原油期貨合約設計草案。根據這份草案，原油期貨合約標的物為中質含硫原油，交易單位暫定為100桶/手，報價單位為美元/桶或人民幣/桶，最小變動價位為0.01美元/桶或0.1元/桶，漲跌停板為5%，最低交易保證金為合約價值的7%。原油期貨將採用實物交割方式，合約交割月份為1—36個月，交割油品基準品級為API度32，含硫量為1.5%，具體可交割油種及升貼水由交易所另行規定。

　　“這份合約草案的內容與此前市場流傳的差不多。”一位參加此次培訓的分析師向期貨日報記者表示，之前引發市場熱議的國際平臺、凈價交易和保稅交割等基本原則在這份原油合約草案中都得到了體現。他認為，原油期貨合約草案通過權威渠道公佈，意味著合約前期設計工作已告一段落，接下來原油期貨的上市步伐將會加快。

　　原油期貨合約草案曝光之後，其中的一些亮點受到了業界人士的關注。

　　“從草案內容來看，原油期貨的交易門檻比較低，未來市場的活躍度會比較理想。”一位業內人士表示，之前有傳聞説，原油合約的交易單位有1000桶/手和100桶/手等多個方案，目前定為100桶/手是一個驚喜。據介紹，目前WTI原油期貨價格在105美元/桶左右，按照這個價位計算，一手國內原油期貨合約的價值為10500美元，若實際交易的保證金比例為10%，做一手原油期貨需要1050美元，以3日的人民幣兌美元匯率中間價6.3050計算，約折合6600元人民幣。“這比目前國內不少期貨品種的交易門檻都要低，如果未來確定使用這種方案，原油期貨市場的流動性應該會很不錯”。

　　“從已披露的合約草案細節來看，較多地考慮到了現貨企業參與套期保值的便利性。”另一位業內人士表示，原油合約交割月份定為1—36個月，1年以後合約挂季月合約，這意味著未來原油期貨的掛牌合約將多達十幾個，覆蓋了近、中、長三個時段，原油現貨企業將能根據自身實際需求自由選擇不同時段的合約進行套保，風險對衝的效率將得以提升。同時，基準油及交割品級的設計也充分考慮到了國內市場的現狀。目前全球共有8個原油品種符合國內原油期貨的交割標準，涵蓋了伊拉克、阿聯酋以及勝利油田等油種。交易品種代表性廣泛有利於促進涉油企業的廣泛參與，進而有助於市場的穩定運行。

　　這位業內人士告訴記者，國內原油期貨開放國際平臺，引進全球投資者的參與，有助於提升市場的國際影響力。此外，採用凈價交易，即報價不含關稅與增值稅，與國際原油貿易的慣例完全一致，有利於國內原油期貨更好地發揮價格發現功能。保稅交割方面，上期所已在銅期貨保稅交割中積累了相關經驗。值得注意的是，對於沒有原油進口權的企業，交割中不能直接提貨，只能質押或轉口。（張帆）