據港媒報道，本地股市有「五窮六絕七翻身」之説，西方股市亦有「Sell in May and go away」的類似看法，但是，股票市場千變萬化，上述所謂的股市智慧，並不太準確。有分析指出，本月港股受多種因素影響，目前內地因素已有好轉的趨勢，美國經濟也開始回穩，而相信最大的風險仍是歐債因素。

　　據統計，過去10年，5月港股有6次下跌，4次上升，由此可見，5月沽出股票，僅有6成的機會會贏。其實要研究股市的走勢，主要是分析各種因素的影響。那麼本月股市將面對甚麼因素呢？

　　歐債危機 本月最大困擾

　　今年5月股市最不明朗的因素首推歐債危機的進展，市場觀望法國和希臘大選後，政局會否出現變數，令歐債危機再度惡化。本月上旬法國將舉行總統選舉的第二輪投票，而在第一輪投票中，社會黨候選人奧朗德得票領先於爭取連任的薩科齊。市場擔心走偏左路線的奧朗德一旦上任，有可能會推翻薩科齊之前所定下的處理歐債危機的做法，為未來處理歐債危機蒙上了陰影。

　　西班牙、葡萄牙、意大利及希臘等歐豬國家，5月份共有380億歐元債務到期，有關債息走勢也將影響市場氣氛。另外，國際評級機構對歐洲國家以及歐洲銀行的評級舉動，亦會對股市造成波動。近期惠譽警告，若荷蘭削債不力，或將其納入負面觀察名單。市場更盛傳，穆迪將於5月份發表報告，下調歐洲銀行評級。

　　中國因素方面，今年首季中國GDP增長大幅下滑至僅8.1%，但隨著最近5個月中國製造業採購經理指數持續回升，專家對首季中國經濟見底的看法不斷升溫。不過，亦有專家認為，雖然第二季度中國經濟有望回升，但受外圍不明朗因素影響，之後中國經濟仍有可能反覆，投資者亦需要留意。

　　中美數據反覆 左右後市

　　美國因素方面，今年首季美國經濟數據不錯，美國經濟有回穩的趨勢，不過，投資者也要留意，近期美國經濟數據好壞參半，美國經濟回升也不是一帆風順。

　　對於5月份港股走勢，金利豐證券研究部董事黃德幾認為，5月份港股未必會下跌，但也未必會表現很好，主要是一些利好因素已經反映，譬如人行有可能下調存款準備金率的因素市場已有預期。