證監會關於研究降低股票交易費用的消息，給了4年多來一直掙扎于震蕩大箱體格局中的滬深A股更多想象。

　　值得注意的是，當前並非2008年4月底所面臨的3000點“保衛戰”，也不曾有過2005年初綿延無絕期的單邊殺跌，此時討論降低交易成本意味著什麼呢？回顧歷史上的多次下調交易成本，是橋歸橋、路歸路地依然如故，還是平地一聲雷地悄然“走牛”？

　　有望提振短期市場

　　據證監會網站透露，在國內4家期貨交易所宣佈降低所有期貨交易品種的手續費標準之後，有關降低股票交易費用，減少股票交易成本的事宜，有關部門正在研究和審核之中。

　　考慮到目前券商交易佣金費率基本沒有下調的空間，業內普遍認為，新一輪的股票交易印花稅下調在即。

　　《每日經濟新聞》記者粗略梳理髮現，自1991年以來，A股市場先後至少經歷了7次印花稅下調。

　　其中，1991年10月，深市將印花稅率從6‰調整到3‰；1992年6月12日，國家稅務總局和原國家體改委聯合發文明確按3‰的稅率徵收印花稅；1998年6月，證券交易印花稅率從5‰下調至4‰；1999年6月1日國家稅務總局將B股交易稅率降低為3‰；2001年11月16日印花稅率再度調低至2‰；2005年1月23日，財政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調整為1‰；2008年4月24日，財政部決定將交易印花稅稅率由3‰調整為1‰。

　　銀河證券首席策略師孫建波昨晚向記者表示，短期來講，降低交易成本的消息無疑將對二級市場形成心理提振作用，刺激市場進一步走強。

　　長期大牛市格局可期？

　　值得注意的是，作為歷史上管理層調節市場運行的“利器”，下調交易印花稅對股市短期走勢刺激非常明顯。

　　1991年10月、1999年6月和2005年1月的下調，除了刺激短期“井噴”行情外，隨後還孕育了階段性牛市行情。2008年4月24日的下調，使當天上證指數、深證成指分別上漲9.29%、9.59%，滬深兩市近千家個股漲停收盤。但是，它最終依然未能阻擋市場震蕩殺跌的運行格局，直至2008年底滬指觸及1664點才結束單邊殺跌。

　　那麼，眼下既不是臨危受命而出臺，又沒有其他政策背景，究竟該如何理解證監會研究降低交易成本的舉措呢？

　　上海一位職業投資人認為，這一舉措雖然表明了管理層治理市場的決心和信心，但在心理刺激下需提防二級市場出現大幅高開後短期回調，尤其是大多數個股已經積累一定漲幅以後，短期不宜盲目追高。

　　但來自券商的多位人士樂觀地向 《每日經濟新聞》記者表示，縱觀證監會主席郭樹清上臺以來的一系列重大改革舉措，降低交易成本可能成為孕育新一輪長期大牛市格局的開端。

　　“隨著近年來二級市場持續大規模的新股擴容，降低交易成本將有利於提高存量資金的活躍度，同時這也是郭樹清上臺以來各項改革舉措的其中一環，在不斷健全和完善資本市場體系的過程中也將對二級市場中長期走勢産生積極深遠的影響。”孫建波説。

　　(每日經濟新聞)