中汽院IPO過會 主營業務冷暖不一

　　近日中國汽車工程研究院股份有限公司IPO獲得證監會發審委審核通過，不久將登陸A股。根據招股顯示，公司擬發行不超過1.92億股，募集資金11.10億，用於汽車技術研發與測試基地建設項目，預計發行價應在6元以上。

　　根據招股書顯示，中汽院在2008、2009、2010年及2011年1至6月的營業收入分別為11.09億元、13.77億元、21.57億元和13.05億元，凈利潤分別為6388萬元、7523萬元、1.39億元和8744萬元，業務主要分為汽車行業技術服務和産業化製造兩大類。其中中汽院的技術服務業務收入佔其主營業務收入的9.8%，但其綜合毛利率達到37.34%。而專用汽車的銷售收入佔中汽院總營業收入的80.71%，但是其毛利率僅為3.09%，主營業務冷暖不一。

　　翻閱中汽院招股説明書發現，由於政府補助較多等因素，使其非經常性損益佔同期凈利潤的比例一直較高，甚至在2010年超過了30%。對此中汽院股份稱，公司作為國家汽車工程研究領域的重點單位，得到的政府補助金額較多；此外，公司還利用閒置資金購買銀行理財産品及進行新股申購，所得收益也是公司非經常性損益的重要構成部分，有註冊會計師指出，這種非經常性損益很難保證其持續性。

　　同時，中汽院與上汽依維柯有著非常耐人尋味的關係。一方面，依維柯是公司的第一供應商，採購金額佔了中汽院採購總額的82%。而在專用車業務方面，依維柯則是公司的前三大客戶，佔了中汽院汽車業務總銷售額的9.6%。依維柯是中汽院的大客戶，也是其大供應商，可見，它倆的關係極度複雜，自買自賣一氣呵成。[詳細內容查看專題：中汽院IPO過會 主營業務冷暖不一]