4月6日發行的新股，4月25日上市後就宣佈一季度凈利潤只有10萬元——天山生物上市後就變臉的業績，引起了諸多投資者的憤懣。同樣的故事還發生在同日上市的任子行身上，這家生産互聯網監督産品的公司一季度每股收益也只有0.05元。

　　兩家公司同病相憐

　　發行前的招股書裏，天山生物和任子行都是業績逐年穩步增長，怎麼今年一季度説變就變？記者查閱兩家公司的業績報表後發現，無論是天山生物還是任子行，其業績季度性波動幅度很大，這是造成兩公司一季報難看的主要因素。

　　天山生物位於新疆，主要生産公牛凍精産品，用於良種繁育。公司一季報雖然只盈利10萬元，但相比去年同期已經算“大幅增長”了，去年其一季度甚至虧損301萬元。天山生物的招股書顯示，公司的産品有90%以上由政府統一採購，而其業績則大量依靠政府補貼和稅收優惠。在上市前的一份風險提示公告裏，天山生物也對自身的補貼依賴症做了提示，2008年至2011年前三季度，稅收優惠、政府補助分別佔公司當年利潤總額的53.60%、41.74%、40.18%、54.53%。天山生物表示，如未來國家調整稅收優惠和政府補助力度，將對公司經營業績産生較大影響。與此同時，由於政府招標採購存在時間上的不確定性，天山生物的營業收入季節分佈不均勻。不過，一季度基本是公司的淡季。以去年為例，一季度天山生物收入僅為701萬元，二季度則猛增到2050萬元，三季度進一步上升到2959萬元，四季度則又下降到2000萬元以下。

　　任子行一季度營業收入雖然同比增長61.69%，但凈利潤為286萬元，僅增長9%；扣除非經常性損益後的凈利潤為105.02萬元，甚至大降53.14%，公司稱，原因主要是去年一季度收到了增值稅退稅301.81萬元，而今年同期沒有。與天山生物“同病相憐”，任子行的業績也有波動。招股書顯示，任子行的産品由政府、事業單位等集中採購，上半年是淡季，下半年則是旺季，一季度尤其清淡。

　　變臉公司需區別對待

　　其實，除了上述兩家公司外，今年業績驟然變臉的新股並不少見。如4月16日上市的康達新材，一季報也令人大跌眼鏡，每股收益只有1毛錢，而去年同期是0.16元。對此，康達新材的解釋是，風電行業受調控影響，加上風電用戶對庫存量有不同程度的控制，使得公司風電葉片用環氧樹脂結構膠銷售回落。

　　3月27日以30.86元/股的高價，市盈率45.06倍發行的首航節能業績變臉更是迅速，上市8個交易日即宣佈虧損，一季度每股收益只有-0.04元，而2011年一季度則是8分錢。首航節能也是一家收入明顯具有季節性的公司，在一季報裏，公司表示，電站空冷系統主要用於我國北方地區，受氣候因素影響，每年一季度安裝調試較少，一季度一般僅有少量銷售收入或無銷售收入。

　　據WIND資訊統計，富春通信、茂碩電源、雪迪龍等公司也是上市就變臉的新股。“對這些一季報變臉的新股，還需要具體情況具體分析”，申銀萬國的林瑾表示，對一季度屬於經營淡季的公司來説，一季報業績少或者略微下降，尚不足為慮，但是經營沒有季節性，一季度業績卻明顯下滑的新股，就要引起謹慎。（記者 華笑叢）