【財經網(博客,微博)專稿】見習記者 王晶喆

　　4月26日，奧康國際(603001.SH)上市交易，開盤報23元，低開9.8%，截止收盤報23.65元，破發行價格25.50元。

　　2011年公司營業收入為29.66億元，同比增長34.15%；凈利潤為4.57億元，同比增長63.33%，扣除政府補助公司上市的5000萬收入，2011年公司凈利潤增長為46%。

　　公司2011年銷售費用為2.94億元，同比增長55.41%；管理費用為1.67億元，同比增長45.92%；只有財務費用有所下降為0.08億元，同比下滑73.46%。

　　截至2011年末，公司存貨為4.44億元，同比增長15.38%，佔流動資産的23.62%，佔資産總額18.78%；其中庫存商品為3.78億元，佔存貨的85.08%。公司庫存增加的主要原因是在各地設立區域銷售公司，由此導致用以鋪貨的庫存商品增加。招股説明書中稱，若在以後的經營年度中因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓或減值，將對公司經營造成不利影響。

　　公司至2011年末應收賬款為7.89億元，同比增長48.69%，佔流動資産的41.98%，佔資産總額的33.37%，佔營業收入的26.59%；其中一年以內應收賬款7.87億元，佔應收賬款的99.81%。招股説明書稱，公司應收賬款絕大部分在合理信用期限內、賬齡短（其中三個月內的應收賬款佔比為84.05%），主要是各大百貨商場、經銷商已確認但尚未結算支付的銷售款。若某百貨商場、經銷商出現支付困難，或現金流緊張，拖欠本公司銷售款，將對公司現金流和資金週轉産生不利影響。

　　2011年母公司資産負債率為34.59%，較上年下降了11.99個百分點；應收賬款週轉率為4.50次，較2010年的4.12次有所提高；存貨週轉率為4.69次，較2010年的5.20次有所下降；經營活動産生的現金流量凈額為2.78億元，同比下降12.99%。

　　此外，招股説明書稱，公司計劃將本次募集資金凈額中的8.76億元用於營銷網絡建設項目。營銷網絡建設目將開設12家直營旗艦店、36家直營形象店、120家直營標準店和180家商場店中店；0.96億元用於公司信息化系統建設；0.5億元用於研發中心技改項目建設。

　　此前，4月13日申銀萬國發佈研報，給予奧康國際的詢價區間在22-26元；4月17日，海通證券（600837.SH）也發佈研報，給予奧康國際的合理價值區間為23.33-27.45元，發行價格區間為22-25.5元。而奧康國際的股票發行價格偏高，為25.5元，基本為兩個研究機構所給出的價值區間的最大值。

　　4月26日，新發行三隻股票為龍泉股份（002671.SZ）、東江環保（002672SZ）和奧康國際，龍泉股份收報21.26元，漲1.24%；東江環保收報41.45元，跌3.60%。而奧康國際在上證指數漲幅度不大情況下，開盤破發，收盤價為23.65元，跌7.25%。

　　（證券市場週刊供稿）