【行業背景】

　　三大新興産業科技發展規劃出爐（本頁）

　　多部委支持外資投資新興産業

　　【行業研究】

　　政策紅包助力 海工裝備拔頭籌

　　海工裝備高景氣度將持續

　　新能源汽車政策關注度高

　　新能源汽車長期看好

　　新能源行業：可把握低吸機會

　　進入政策真空期 耐心等待能源規劃

　　三大新興産業科技發展規劃出爐

　　戰略性新興産業的科技發展規劃先聲奪人。

　　4月24日，科技部一連發佈了6項"十二五"科技發展規劃，它們分別是智慧製造、服務機器人、綠色製造以及潔凈煤技術、太陽能發電、風力發電。

　　"前述六項規劃，再加上20日發佈的《電動汽車科技發展"十二五"專項規劃》，基本形成了包括高端裝備製造、新能源和新能源汽車三大戰略性新興産業的科技支撐體系。"科技部的一位官員對本報記者如是説。

　　在七大新興産業規劃中的六大新興産業規劃尚未出臺的背景下，新興産業的科技規劃的提前發佈，也預示了新興産業規劃的發佈將提速。

　　"新興産業屬於十二五經濟結構調整中的加法，因此在經濟下行的大背景下，上述規劃的發佈也將助力國民經濟的恢復，實現更好地轉型。"國家信息中心經濟預測部主任范劍平如是説。

　　潔凈燃煤發電技術是重點

　　在七個科技發展專項規劃中，涉及到能源類的規劃佔了一半以上，其中潔凈煤技術的規劃尤其值得關注。

　　正如《潔凈煤技術科技發展"十二五"專項規劃》(以下簡稱《潔凈煤》)指出，潔凈煤技術是我國能源可持續發展的重要領域。

　　受化石能資源結構以煤為主(約佔96%)的制約，煤炭佔我國一次能源生産總量75%，佔消費總量70%。

　　一份預測表明，未來幾十年，煤炭在能源生産和消費結構中的主導作用不會改變，同時煤炭生産和利用中引發的環境、碳排放等問題也會日益突出。

　　為此，《潔凈煤》提出了未來技術發展的重點方向，即發展高效潔凈燃煤發電、先進煤轉化、先進節能技術、污染物控制和資源化利用技術這四類技術。

　　"其中，最為重要的是高效潔凈燃煤發電技術，因為我國一般的煤炭用於發電，其中煤電佔到發電總量的80%以上。"廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強如是説。

　　根據規劃，高效潔凈燃煤發電技術的趨勢是"大型、高參數、潔凈"，具體包括5個方面：大型超超臨界發電成套技術和高參數超超臨界關鍵技術；高參數、新興循環流化床燃煤鍋爐；大規模整體煤氣化聯合循環發電關鍵技術及裝備，燃氣論及及其集體示範；燃煤污染治理，二氧化碳分離，埋藏及利用技術。

　　林伯強認為，超超臨界發電技術是重中之重，需要重點研發。資料顯示，在超超臨界發電方面，國內具備了製造100MW、25MPa、600 等級發電機組的基礎和能力，"建設超600 大容量等級超臨界發電機組系統集成示範、研發超700 關鍵材料和技術是今後幾年的重要任務。"《潔凈煤》指出。

　　科技創新資金不是主要障礙

　　不過，本報記者發現，包括《潔凈煤》在內的七個科技發展專項規劃中，只是明確了三類新興産業未來的技術研發方向，但並未涉及到具體的資金投入。

　　對此，科技部下屬的中國21世紀議程管理中心項目官員高新全博士對本報解釋，"根據現在的科技資金管理體制，科技發展規劃一般不涉及到具體的資金，在科技部鼓勵和支持的範圍內，企業或者研發機構可以向科技部申請支持資金"。

　　"包括上述規劃在內，科技部的各類專項資金，已經不少了，"范劍平指出，在鼓勵企業研發創新方面，政府的資金只是引導資金，主要的投入還得靠企業。

　　不過，科技資金並不是新興産業科技發展的主要障礙。"問題在於，在過去宏觀經濟形勢很好的背景下，不少企業大量的資金投向了房地産，因為來錢的機會特別多，沒有人對研發感興趣，畢竟科技創新不是一兩天的事情。"范劍平指出。

　　在范劍平看來，尤其值得一提的是，大量的國企和央企，本應發揮科技創新的示範作用，成為科技創新的主力軍，但它們掙了很多錢，既不上繳利潤，也不與百姓分紅，而是去擴張規模或者跑馬圈地，"這種現象亟待改變。"

　　同時，需要改變的還有考核體制。"目前企業對管理層的考核，也包括國資委對央企的考核，通常是三年一考核，而科技創新的週期通常較長，在這種機制下，主動創新反而會出現前人栽樹、後人乘涼的問題。"范劍平指出，因此，這種考核機制有待變革。

　　此外，清華大學公管學院院長薛瀾對本報強調，政府應加強打擊各類假冒偽劣和侵犯知識産權的行為，保護好企業創新的成果，這樣才能激發企業真正去投入創新。(21世紀經濟報道)

　　多部委修訂政策框架支持外資投資新興産業

　　日立、西門子等國際知名公司日前高調表示，將積極參加即將舉辦的北京國際汽車展覽會，積極參與中國新能源汽車産業發展。與此同時，思科等知名跨國公司近期密集拜訪國家發改委、科技部等部委，諮詢中國發展戰略性新興産業的相關政策指向。

　　記者從權威部門獲悉，國家發改委等多個部委正在從産業指導、技術與知識産權合作等方面制定系列規則，為跨國公司參與中國戰略性新興産業發展提供完備的制度框架。"多部委制定的政策框架出臺先後時間不同，都會陸續公佈。"國家發改委高新技術司有關人士告訴記者。

　　據記者了解，國家發改委等部門將對新修訂的《外商投資産業指導目錄》進行完善，與此前版本相比，《目錄》將突出對外商進入戰略性新興産業的支持。

　　"與《外商投資産業指導目錄》相比，目前的稿子在鼓勵類中增加了許多與戰略性新興産業相關的項目。"國家發改委有關人士告訴記者。據介紹，《目錄》在金屬製品業當中，增加了航空、航天、汽車、及環保型材料研發與製造；增加了基於PIv6的下一代互聯網系統設備、終端設備、監測設備、軟體、芯片開發及製造等等。

　　"科技部將繼續鼓勵跨國公司在我國設立研發中心，支持跨國公司利用研發平臺在戰略性新興産業方面與中國公司展開技術攻關。"科技部部長萬鋼在接受本報記者採訪時表示。

　　據透露，下一階段，有關部門將制訂"跨國公司技術合作指引"等規則，推動中國企業與大型跨國公司間的合作計劃，同時鼓勵跨國公司在基地設立地區總部、研發中心、採購中心、培訓中心，鼓勵外資企業技術創新，增強配套能力，延伸産業鏈。

　　商務部研究院研究員王志樂對記者表示，除了鼓勵外商投資戰略性新興産業以外，現代服務業也是國家鼓勵外商投資的領域。在租賃和商務服務業，創業投資企業和知識産權服務被納入鼓勵類的範圍。

　　工信部與知識産權局正在聯合醞釀相關規定，以鼓勵中國企業與跨國公司在戰略性新興産業知識産權方面展開闔作。"我國應大力加強戰略性新興産業專利分析，選好技術突破口，加強與跨國公司知識産權合作。"工信部科技司副司長韓俊表示，我國必須大力開展戰略性新興産業專利分析，努力發現技術突破口，實現引進消化吸收再創新，進而有的放矢地開展技術創新和專利佈局工作。

　　記者了解到，在政策的牽引下，跨國公司正在圍繞中國結構調整實施新的戰略佈局，在産業方向、技術提升、區域選擇等方面全面參與中國經濟的一個新週期。

　　記者採訪了數十家跨國公司的中國區代表處，他們表示，跨國公司正在密切關注中國發展新興産業的方向，試圖開闢新的在華業務。新能源汽車目前在國際上成為吸引投資的熱門領域，混合動力汽車、新能源等板塊在國外已經有了一些産業化實踐。據記者了解，目前，西門子公司希望在濰坊進軍新能源汽車領域，美國霍尼韋爾將與山東有關企業合作太陽能內膽生産項目。

　　一些跨國公司對中國"三網融合"的投資機會也給予極大關注。美國投資聯盟集團在中國的兩家企業今年開始擴大産能，其中中電通公司專業發展目前中國最熱門的數字電視産業，包括數字電視、寬帶上網、IP電話的三網合一終端産品專利，可向市場提供高度領先科技的數字電視前端系統和各種用戶終端設備。

　　跨國公司的第二個動向是把在華"研發中心"提升為"戰略中心"。據商務部統計，截至2011年底，跨國公司在華設立各類研發中心超過1200家，涉及領域主要集中在技術密集型行業。記者在採訪中發現，許多跨國公司在華"研發中心"今年已悄然"改頭換面"，由地區研發中心升格為全球研發總部。

　　"跨國公司在華投資經歷了以中國作為生産中心、市場中心、研發中心等階段，現在中國已上升為跨國公司的戰略發展中心。"微軟中國研發集團總裁張亞勤表示。據他透露，微軟將會改變在華發展戰略，在一些新興業務上加大投入，如醫療、衛生、教育、低碳等領域。中國已成為微軟在美國之外的另一個全方位戰略總部。

　　同時，跨國公司正在向中西部涌動。記者從中國外商投資企業協會了解到，今年以來，許多跨國公司把"西部大開發"作為一個重要風向標，希望參與中國西部地區戰略性新興産業的發展。近幾個月來，西門子、富士、豐田、摩托羅拉、福特、日立、索尼、佳能、三菱商事、愛普生、艾默生等20多家跨國公司負責人到重慶、四川、雲南、陜西、新疆等西部地區考察。西門子(中國)有限公司西南地區總經理崔格表示，公司正在西南地區發展符合中國政策的戰略性新興産業。(經濟參考報)

　　政策紅包助力海洋新興産業 海工裝備拔頭籌

　　週一股指在經濟數據CPI公佈超預期的背景下出現了明顯震蕩行情。市場之前普遍預期3.3%，而公佈的數據3.6%明顯超預期，這讓市場短線全面步入觀望。早盤兩市成交量進一步的萎縮也説明在經濟前景不確定的市況下各路資金選擇了觀望。但是盤中仍不乏亮點，首先是以吉林高速、龍江交通為代表出現全面漲停，緊跟其後開發海洋經濟概念股全面走強，其中以江鑽股份為龍頭漲停打響了海洋開發板塊的第一槍。

　　據悉，國土資源部等相關部門將積極扶持資源新興産業發展，大力培育支柱産業和高新技術含量高的海洋新興産業。國土部提出，要加大海洋油氣資源勘探開發力度，支持海洋可再生能源開發利用的技術研發、裝備製造等，加大試驗力度，開展示範工程建設，提升海洋生物資源開發利用能力。發展自主海水利用成套技術，大力發展海水利用裝備産業、循環産業。

　　探究海洋開發概念股的全面走強主要是源自國土部關於十二五期間大力發展的言論。亞洲財經分析師黃捷認為，該板塊中一直以江鑽股份為首反復活躍，除此之外該板塊很多個股與頁巖氣開發概念重合。其中江鑽股份、山東墨龍 、神開股份形成三駕馬車引領整個板塊，活性十分之強，備受遊資青睞。從早盤盤面上看目前走強的海洋開採概念股主要集中在油氣開採這一塊，船舶、海洋平臺、專有機械還處在蓄勢期，因此我們認為海洋開採概念股中線機會可反復關注。

　　就整個海洋經濟而言，其實遠遠不在於此。我們現在看到的亮點僅僅屬於海洋經濟中的海洋油氣開採，除此之外海洋工程、海洋能源、海洋運輸都會迎來黃金十年。由於國內海洋經濟起點低、開發晚，註定了海洋開發未來具備廣闊的發展空間。近期我們看到有關海洋經濟政策紅包密集出臺，多元化資本平臺支持下必將成為中國經濟發展的新引擎。

　　海洋經濟開發系列：

　　海洋工程：船舶製造、平臺製造

　　海洋能源開採：潮汐發電、海洋風電開發

　　海洋運輸：船舶、海運、

　　海洋油氣開採：海洋油氣開發

　　海工裝備：平臺製造開採服務、設備設計總承、鑽頭鑽具、海工設備鋼材

　　重點個股推薦：

　　江鑽股份：公司是國家一級企業，國家重點高新技術企業，是亞洲最大，世界第三的石油鑽頭研發，製造基地。全球未採出石油資源量為4049億噸，資源的採出程度僅為20%。在原油價格反復上漲的狀態下，各油田相繼增加開採量，消耗石油鑽頭數量上升，導致公司主營産品銷售增加。在國內市場上，公司一直處於領先優勢，特別是3000米以上的鑽井市場上一直維持60%以上的市場佔有率，主要供應中石油及中石化。

　　中信海直 ：目前我國從事海上石油飛行服務的企業有3家，公司的主要競爭對手是中國南方航空珠海直升機公司和東方通用航空公司。中國南方航空珠海直升機公司的業務範圍為南海西部地區，東方通用航空公司的業務範圍為渤海地區。目前公司佔有南海東部，東海海域的全部市場份額，佔有南海西部，渤海海域的一半市場份額，處於行業領先地位。收購北方航空公司龍江通航資産協議生效，構築了一個進軍陸上通用航空高起點的平臺。

　　山東墨龍：公司在新産品開發，生産工藝和質量方面擁有技術優勢。公司新産品開發到推向市場的週期約為1-2年，低於行業平均開發週期，公司産品線僅用於石油鑽採專用設備的生産，實現石油專用材料製造，生産成型連續加工，産品檢測的一體化，生産效率高於行業一般水平，公司擁有國內領先的産品質量檢測中心和在線檢測設備，在完成API標準要求的橫向內外表面缺陷檢驗，縱向內外表面缺陷檢驗的基礎上，增加API標準未要求的分層缺陷檢測，全管體超聲測厚，斜面缺陷檢測。(中國經濟網)

　　海工裝備高景氣度將持續

　　在4月16日-18日舉行的第二屆中國石油裝備採購國際峰會上傳出消息，截至今年3.15日，全球海工裝備製造市場訂單額已達到133.84億美元，基本與去年持平，預計今年海工裝備市場仍將十分興旺。

　　有業內人士表示，這意味著海工裝備行業的高景氣度將持續。因為在2011年，世界海洋工程裝備市場訂單金額達690億美元，創了歷史最高紀錄，同比增長130%。同時也是海工裝備訂單首次超過同期新船訂單金額，成為世界船舶工業新訂單的主要來源。該業內人士還表示，海工裝備市場繁榮的背後是大量高價值訂單的涌現，據統計，2011年鑽井裝備和生産裝備(含新建和改裝)平均為3.97億美元/座(艘)，要遠高於船舶製造方面的單價。

　　方正證券機械行業高級分析師彭民認為，海工裝備製造業開始入黃金髮展期，特別是海上油氣田的勘探、開採設備，未來發展的前景十分看好。而海工裝備通常技術含量高，造價也高。總體上，海洋工程設備行業的受益順序為總裝企業-設計企業-關鍵配套設備企業。而有公開數據顯示，預計2012-2016年，世界深水投資支出將高速增長，總支出達到2050億美元，較前五年增長90%。

　　但上述業內人士進一步表示，國際市場上以海上石油開採為主的海工裝備方面，韓國、新加坡的實力最強，目前國內海洋工程裝備製造的實力還有所欠缺，特別是關鍵設備上。就我國來看，在海上石油開採平臺的設計和總裝上更有優勢，因此有這方面技術積累，研發實力較強的企業，會更多的受益。總裝和設計方面，我國主要有中國船舶、中國重工、中集集團、振華重工和上海佳豪等，而配套設備上亞星錨鏈、山東墨龍等有所涉及。(大眾證券報)

　　新能源汽車政策關注度高

　　首先，我們認為此次國務院討論通過的《節能與新能源汽車産業發展規劃(2012-2020 年)》為新能源汽車行業的發展制定了目標，並且確定了以純電驅動為汽車工業轉型的主要戰略取向，當前重點推進的純電動汽車和插電式混合動力汽車産業化，這是即之前電動汽車科技發展十二五規劃後再次明確了混合式動力技術在汽車産業升級方面的技術地位，並且將其産業化。這較之前單純強調純電動汽車的主體地位有所改變，也顯示出政策越來越貼近實際。

　　其次，作為長期的主題投資題材，新能源汽車是新能源行業子板塊中政策推動最積極的板塊，並且這種優勢將繼續保持。原因一，新能源汽車行業是節能減排的首選行業。2011 年 12 月 5 日，《環境空氣質量標準》(二次徵求意見稿)已將 PM2.5 納入其中，新標準擬於 2016 年全面實施。京津冀、長三角、珠三角三大地區及九個城市群可能會被強制要求先行監測並公佈 PM2.5 的數據。而大城市中 PM2.5 主要來自汽車尾氣，尤其是柴油汽車尾氣，因此對大城市而言，移動源的減排主要是汽車的減排，因此新能源汽車行業將在國家節能減排領域佔據重要地位。這有利於行業不斷獲得的政策推動。

　　原因二是新能源汽車行業背依汽車産業，是國家的重要戰略型産業之一。由於之前國家在2009 年推出的"十城千輛"新年能源汽車推廣計劃遠遠沒有達到預定目標，今年各級政府將努力縮小差距。而且在經濟增速放緩的大形勢下，各地政府維持 GDP增長的壓力增大，如何能過更好的獲取中央的扶持，尋找新的經濟發展亮點是各地政府較為關心的方面。新能源汽車對於各大汽車製造大省來説是個機遇，我們也注意到今年以來，不少地方政府都對新能源汽車無論是在生産還是銷售領域都給予了一定優惠政策，例如海南省積極開展國家節能與新能源汽車示範推廣試點工作，2011 年，在海口落實相關財政補助上億元，單輛新能源汽車購買補貼合計達 12萬元。江蘇也試點純電動車半價銷售，廣州等省份也有不同的扶持計劃。

　　但是，雖然新能源汽車將在政策上不斷收到扶持與推動，但是其自身的技術瓶頸還是最大的制約，因此政策的出臺只能引起板塊中相關個股的短期表現，並且較難維持。公司本身技術革新以及資源類的變化才會對股價産生正面積極影響。因此我們預計板塊內個股短線持續衝高概率不大，建議投資者以逢高減倉為主。

　　相關上市公司：

　　比亞迪(002594)：積極研發磷酸鐵鋰電池、太陽能電池産品，並致力於開拓其在新能源汽車、儲能電站及光伏發電等領域的應用。

　　奧特迅(002227)：公司和南方電網合作，完成了深圳大運中心、和諧兩個電動汽車充電站以及 134個充電樁的設備供應，具有突出的先發優勢。

　　江特電機(002176)：設立江西江特鋰電池材料有限公司。江西江特鋰電池公司準備從事鋰電池正極材料生産，公司涉足的正極材料包括三元材料和富鋰錳基正極材料的批量生産。

　　德賽電池(000049)：經營範圍包括一次鋰電池、鎳氫電池、鋰聚合物電池、燃料電池等。間接控股惠州鋰電和惠州億能。

　　贛鋒鋰業(002460)：國內鋰系列産品品種最齊全、産品加工鏈最長、工藝技術最全面的專業生産商，是國內深加工鋰行業的龍頭企業。

　　天齊鋰業(002466)：公司是全國規模最大的鋰産品生産企業，全球最大的礦石提鋰企業。公司是電池級碳酸鋰的行業標準制定者，中國最大的電池級碳酸鋰供應商。(華泰證券)

　　新能源汽車長期看好

　　當前新能源汽車産業的熱點問題：

　　1、銷量結構：2015年 50萬輛新能源汽車銷量計劃中，預計插電式混合動力汽車佔 2/3，純電動汽車佔 1/3.

　　2、應用領域推廣順序：首先是公家車，其次是公用車、商用車，最後是家用小型車。

　　3、十年內混合動力將成為所有汽車廠家的標準配置，這是確定的。

　　4、新能源大中客實力比較：關鍵看使用的技術平臺，不能看誰生産。客車廠家一般沒有混合動力技術，用的是別人的平臺。天津松正、玉柴、福工、南車、瑞華、萬向有混合動力系統。清華、北理工也有。

　　車用動力蓄電池技術發展概況：

　　1、看好鋰電池發展前景，成本不斷降低。鎳氫電池的推廣前景機會不會很大。目前鋰電池和10 年前比，價格降低了一倍，性能提升了一倍，鋰電池發展前景看好。

　　2、應用領域：傳動電池為主，動力電池處於爬坡階段。目前動力電池産能雖然很大，但是産量不大，大部分電池是賣到了 3C領域，動力電池這塊應該説還在逐漸爬坡。

　　3、電池生産的難題：對技術、對原材料的理解弱于國外，電池的一致性、安全性要求高。

　　4、國內電池和國外電池的差距在於研發能力，生産設備的水平也是影響電池生産水平的因素之一。(華創證券)

　　新能源行業：防範一季報風險的同時可把握低吸機會

　　3 月，新能源板塊隨大盤下跌，期間上證指數下跌6.82%，中小板指數下跌5.92%，創業板指數下跌7.73%。我們編制的新能源指數下跌8.54%，跑輸上證指數1.71 個百分點，跑輸中小板2.62個百分點，跑輸創業板0.81 個百分點。3 月板塊隨大盤回調幅度較大。

　　儲能電池板塊： 3 月《電動汽車科技發展"十二五"專項規劃(摘要)》和首批《節約能源使用新能源車輛減免車船稅的車型目錄》的發佈對板塊産生了正面的刺激，電池板塊的表現也強于大勢。

　　4 月，電池板塊相關個股的季報將要發佈，預計難有超預期表現。

　　但二季度電池板塊的基本面好轉的可能性大，建議在防範季報風險的同時把握優質電池股的低吸機會，可重點關注江蘇國泰、億緯鋰能、駱駝股份、南都電源和天齊鋰業等個股。

　　光伏板塊：3 月光伏板塊受制于行業基本面不佳，回調幅度較大。

　　短期內行業仍將主要受制于産能過剩，相關公司業績的不確定性仍較大，目前板塊估值仍偏高，建議短期內對板塊持謹慎態度，行業的整體性反轉機會仍需等待。

　　核電板塊：在前期反彈幅度較大的情況下，3 月核電板塊回調幅度較大。但板塊未來表現仍值得看好，我們認為核電相關政策積極因素仍將持續累積，部分規劃近期可能出臺，板塊具備新的交易性機會。建議重點關注久立特材、東方電氣、方大炭素等公司。

　　風電板塊：3 月板塊隨大盤下跌幅度較大，相關上市公司年報業績下滑幅度較大，目前國內風電限電問題仍很嚴重，行業産能仍過剩，風機的需求和價格短期內都沒有大轉機，風機企業短期內業績難有大改觀，建議對風電板塊仍持謹慎態度。短期內可適當關注具備風電接入及風場功率預測概念的相關上市公司。

　　風險：市場的系統風險；相關公司的業績達不到預期的風險。(東北證券)

　　新能源行業：進入政策真空期 耐心等待能源規劃

　　投資策略

　　新能源板塊整體估值仍處於各板塊中較高水平，核電與鉛蓄電池板塊滾動PE 具有相對優勢。一次設備價格企穩，毛利回升；二次設備受益於變電站智慧化比例提高。

　　維持核電、電池行業"推薦"評級，維持太陽能、風電行業"中性"評級，維持一次設備、二次設備行業"推薦"評級。

　　要點：

　　行業重點關注

　　1. 可再生能源電價附加補助資金管理暫行辦法發佈，辦法明確了上網電量的補助標準， 以及接入電網系統而發生的工程投資和運行維護費用。

　　目前政策進入短暫的真空期，後續還有一系列能源規劃將出臺，尤其是可再生能源發展規劃以及核電相關規劃，我們可以耐心等待。

　　2. 由於德國光伏補貼政策落定，導致德國光伏電站市場利潤率大幅下滑，本週我國光伏市場産品價格全面下跌。另外，銀星能源50MW 太陽能發電項目報價4.85 元/W 又創新低，光伏價格仍然沒有上漲動力，建議短期對光伏板塊保持謹慎。

　　個股重點推薦

　　1。國電南瑞：無可動搖的市場地位+確定的成長性+智慧電網建設的中流砥柱和最大受益者，根據公司歷年訂單與收入對比，2012 年營業收入增長50%以上可確定。

　　2。東方電熱：公司是冷氫化電加熱器國內唯一供應商，而空調電加熱器業務將呈現前低後高態勢。電加熱器行業廣闊，公司將不斷豐富産品結構，為公司盈利提供新的增長點。

　　3。駱駝股份：汽車起動電池龍頭，未來隨著産能擴張市場份額將不斷上升，充分受益於下游需求增長和環保治理帶來的行業供需改善，同時混合動力車電池有望成為新增長點。(長城證券)