隨著一些創業板公司財務狀況的不斷惡化，業績變臉現象愈演愈烈，上市公司業績持續大幅下滑令人堪憂。據清科研究中心統計，306家已公佈一季度業績預告的創業板上市公司中，89家企業出現業績下滑，佔比近30.0%，預計虧損的企業有15家，較去年同期5家上漲3倍，其中凈利潤預虧上千萬的企業就有4家，業績下滑及虧損趨勢還將進一步延續。

　　15家企業一季報預虧當升科技提交創業板首份虧損年報

　　在預虧的15家企業中，國聯水産、海聯訊、通源石油三家公司已連續兩年一季度虧損。其中，今年一季度預虧比例最高的國聯水産2011年一季度虧損額就已達335.95萬元，今年一季度預計凈利潤虧損將升高至2300——2400萬元，較去年同期大幅下降584.53%—614.29%。雖然以往創業板存在企業季度虧損，但全年終能扭虧為盈，然而值得注意的是，根據深交所4月19日披露的2011年報修正公告，當升科技未能倖免。根據公告，當升科技2011年營業總收入為6.68億元，同比減少21.02%；凈利潤為-72.8萬元，同比減少102.10%。這是自2009年創業板開啟以來首次出現的虧損年報。另外，由於公司營業收入下降幅度超過了營業成本下降幅度，當升科技一季度虧損額度預計在300—500萬元之間，而去年同期盈利415.22萬元。隨著創業板退市制度的出臺，業績虧損的上市公司未來將面臨退市風險。

　　被投企業業績下滑 VC/PE機構實際回報持續縮水

　　另外，清科研究中心觀測到，在此次報虧的15家創業板企業中，有10家均獲得了來自VC/PE機構的投資。其中，僅同創偉業涉及的預虧企業就多達3家，分別是當升科技、國聯水産和新大新材，但實際減持退出的僅有當升科技1個項目。除當升科技外，深創投投資的東方日升也在報虧之列，且深創投對2個項目均有減持退出。由於當升科技業績乏力、成長性差強人意，僅過了一年，股價便由上市首日開盤價73.58元/股下跌至20.00元/股左右，業績與股價的雙重疲軟使得投資者對其失去了信心，同創偉業和深創投在解禁期滿後均進行了密集的減持。根據公司公告，截至2011年7月4日，同創偉業累計減持251.52萬股，累計套現5,096.78萬元，減持後還持有當升科技774.35萬股，根據2012年4月20日收盤價9.69元/股計算，同創偉業退出回報為16.80倍，而當初上市時的賬面回報為26.81倍，下降近40.0%；截至2011年11月1日，深創投累計減持865.76萬股，累計套現12,651.01萬元，根據2012年4月20日收盤價9.69元/股計算，退出回報僅為9.37倍，相比當升科技上市時26.81倍賬面回報大幅下滑65.1%。面臨嚴峻的國內外經濟環境，創業板上市公司今年將遭遇更大挑戰，機構投資回報縮水也已然成為定勢。

清科研究中心 張琦