調控三年，上市房企還能繼續“大規模”賺錢嗎？不管是剛性需求還是投機需求，都認為，如果房企的凈利潤不斷降低，那些原本“強勢”的房企大佬們肯定會降價銷售。

　　不過，他們的幻想基本落空了。截至4月17日，已經有92家房地産企業披露了2011年年報。一些企業紛紛將“凈利潤增長”作為關鍵詞，以期告慰和增強投資者信心。“這是在給予投資人信心，也包含著這樣的潛臺詞：我們還撐得住。”要求匿名的某上市券商房地産分析師置評説。

　　據記者統計，在已經披露年報的90家房地産上市企業中（剔除重組個股）大約有超過50家公司凈利潤呈現正增長。其中ST中房（600890.SH）、綠景控股（000502.SZ）等9家企業的同比增幅超過100%，多倫股份（600696.SH）的增幅最大，達到370.7%。

　　以綠景控股為例，其年報中顯示，2011年營業收入約為6.25157億元，而上期（2010年）則為7119.81萬元，同比增長了778.05%。綠景控股稱，報告期內收入增長的原因為“天譽江南花園”和“譽暉花園”項目交樓確認收入。

　　上述分析機構人士表示：“有些公司的房地産項目不多，因此在去年甚至前年都沒有確認交房入住，因此這部分項目收入不能計入凈利潤。”他舉例説：“一個購房者在2009年購買了一套期房，儘管有預售款，但是這部分資金並不計入上市公司的利潤表中；直到2011年交房入住後，這套住房所帶來的收入才被計入凈利潤。而一些大公司凈利潤出現下滑的原因，則更多是因為受調控政策影響，銷售受到阻力以至於影響到利潤。”

　　比如，萬通地産（600246.SH）的凈利潤同比增幅呈現下滑，數據顯示為-14.57%。陸家嘴（600663.SH）的凈利潤也出現下滑為-19.1934%。

　　不管凈利潤增幅如何，房地産開發商無法逃避一個事實，那就是凈利潤的增速正在逐步放緩。“我之前也曾經統計分析過目前上市房企的凈利潤增幅情況，2010年到2011年的同比增幅在一定程度上小于2009年到2010年的增幅。”上述分析師認為，這種增幅的減速無疑是國家宏觀調控的直接結果。

　　“現在賣不動房子的人不僅僅我一家，很多企業都挪不動腳步。”一位不願透露姓名的瀋陽開發商告訴《中國經濟週刊》，其去年年初開盤的中檔住宅項目，到現在僅僅完成了三分之一的銷售目標。這家已經具備上市條件的私營企業，因受制于國家暫停房地産企業IPO而無法登陸資本市場。

　　他告訴記者，在資本市場上的公司也“過得不容易”。記者4月16日統計了已經披露一季度業績預告的上市企業數據，在已公佈預告的33家房地産企業中，7家企業為預增，4家預減，13家繼續虧損，5家首次虧損，4家扭虧。

　　目前的情況有些尷尬：當房企降價時，計劃買房的人卻開始“追漲殺跌”。即便是剛性需求也認為，房價還將繼續下行。上述開發商表示：“如果我們繼續降價，他們還是會這樣認為。”