證監會4月18日晚間公告披露了安徽應流機電股份有限公司首次公開發行股票招股説明書(簡稱“應流機電”)，該公司此次擬發行10667萬股，發行後總股本42667萬股，並擬登陸上海證券交易所。

　　公司是專用設備零部件生産領域內的領先企業，主要生産泵及閥門零件、機械裝備構件。公司産品定位於專用設備的高端零部件，主要應用於石油天然氣、清潔高效發電、工程和礦山機械行業，並在醫療設備、自動控制、國防軍工等其他裝備行業也有廣泛應用。

　　根據應流機電招股説明書介紹，影響公司發展的風險因素主要體現在以下幾個方面：

　　主要原材料價格波動的風險

　　應流機電産品的主要原材料為廢鋼、廢不銹鋼、鎳等合金材料。2009 年度、2010 年度和2011 年度，公司主要原材料佔主營業務成本的比例為35.49%、39.18%和40.54%。主要原材料價格每上漲1%，公司的主營業務成本上漲約0.41%。公司按照成本加成的定價原則來確定産品價格，主要原材料價格的波動會對公司主營産品的銷售定價産生一定影響。公司可以通過調整産品價格轉移主要原材料價格波動的風險，但由於公司産品價格變動與主要原材料價格變動在時間上存在一定的滯後性，而且在變動幅度上也存在一定差異。因此，主要原材料價格的波動將會對經營業績的穩定性産生一定影響，公司存在因主要原材料價格大幅波動所致的經營風險。

　　匯率變動風險

　　應流機電部分産品出口銷售，在出口貿易中公司採取的主要結算貨幣為美元、英鎊和歐元。自2005 年7 月人民幣匯率制度改革後，人民幣對各主要外幣匯率持續上升，對公司以外幣結算的經營業務産生了一定的影響。

　　2009 年度、2010 年度和2011 年度，應流機電出口銷售收入分別為32,152.13萬元、50,047.34 萬元和76,348.39 萬元，佔主營業務收入的比重分別為61.57%、58.19%和63.42%。公司由於匯率變動所導致的匯兌凈損失分別為137.04 萬元、913.49 萬元和1,234.66 萬元。

　　公司對部分國外客戶和跨國企業在中國境內的獨資或合資企業以人民幣結算；在出口銷售合同或以外幣結算的長期框架協議中約定，如果匯率波動超過一定幅度（一般為1.5%或3%），則按照新的匯率，重新調整後續訂單産品銷售價格，但匯率波動仍會對公司的經營業績産生一定的影響。

　　償債風險

　　近年來公司積極擴大生産經營規模，處於高速發展時期。報告期內，公司固定資産的持續投入和流動資金需求增加使公司對資金的需求量不斷增加。面對快速增長的資金需求，公司主要通過銀行借款解決，因而資産負債率水平一直較高。2009 年末、2010 年末和2011 年末，公司資産負債率（母公司）分別為78.91%、75.19%和68.81%，雖然逐年下降，但對公司經營仍可能産生不利影響。

　　2009 年度、2010 年度、2011 年度，應流機電經營活動産生的現金流量凈額分別為24,176,411.91 元、80,960,049.88 元、205,969,542.54 元，同期凈利潤分別為62,927,158.05 元、95,331,320.06 元、161,271,928.54 元，存在一定差額；2009 年末、2010 年末和2011 年末公司短期借款等流動負債金額較高，流動比率分別為0.72、0.72、0.86，速動比率分別為0.58、0.53、0.62，雖然一直保持在較為穩定的水平且呈上升趨勢，但仍然偏低，公司存在一定償債風險。