摘要：2012年2月27日，北京問天律師事務所的律師張遠忠，把一封投訴信交給了證監會。這封信是兩位投資者寫的。2011年3月，他們聽信了一份彩虹股份的研究報告，大舉買入了這只股票，沒想到吃了大虧，現在他們要求給個説法。

    2007年11月，周傑倫發表了他個人的第七張專輯，其中的一首主打歌，就是大家剛剛聽到的《彩虹》，它還曾經做過電影《命運呼叫轉移》的片尾曲。

    這首歌的曲調和歌詞，寫得有點兒憂鬱。不過，對於北京的兩位投資者來説，周傑倫的這首歌，簡直就是寫給他們的，因為他們正在為一隻股票鬧心呢。這只股票的名字，也叫“彩虹”。

    2012年2月27日，北京問天律師事務所的律師張遠忠，把一封投訴信交給了證監會。這封信是兩位投資者寫的。2011年3月，他們聽信了一份彩虹股份的研究報告，大舉買入了這只股票，沒想到吃了大虧，現在他們要求給個説法。

    張遠忠 北京問天律師事務所律師：應該説在發佈研報的時候，股價的收盤價，當天的收盤價是15.91元，從3月9號開始，股價就一直處於下跌當中，這樣的話，投資者一直持有，最後的話，虧損的比較嚴重，那麼王某和夏某的總虧損額是20多萬塊錢吧。

    在張遠忠看來，這份研究報告，在基本面判斷上非常離譜，對投資者構成了嚴重誤導，應該承擔責任。

    張遠忠 北京問天律師事務所律師 ：他認為彩虹的話，現在是全球第五家生産液晶玻板的這麼一個企業，是第五家，那麼第五家他給人的印象就是，第五技術是很優先的，在全球是有優勢的企業，那麼結論就是增持。

    而在這篇上千字的研究報告中，記者只看到一句提示投資風險的話：“液晶玻璃基板訂單低於預期，産品價格有劇烈下跌的風險。”

    記者看了一下這份研報，如果和實際情況加以比對的話，有些問題的確比較嚴重，比如它預測：2011年，彩虹股份的每股收益是六毛錢，可實際情況呢？當年彩虹股份每股虧了七毛，裏外裏差了一塊三，確實不怎麼靠譜。

    不過，這板子要光打在這一份報告上，就有點冤了。查了一下，在這份報告發佈的同一天，至少還有三家機構，發佈了彩虹股份的研報，給大家唸唸標題：年報扭虧為盈，買入評級；業績反轉指日可待，買入評級；年報扭虧為盈，推薦評級。看見沒有，結論是異口同聲：彩虹股份，推薦買入！如果是一家機構不靠譜，這還可以理解，這麼多機構同時看花了眼，就有點奇怪了。這道彩虹，到底施了什麼魔法，讓大夥出現集體幻覺呢？這個彩虹股份，究竟是什麼來頭呢？

    今年央視春節晚會的片頭，雖説只有幾十秒，卻能概括彩虹股份的前世今生。這個看上去有點懷舊的裝置，叫CRT彩色顯像管，春晚片頭那個方盒子一樣的老電視，用的就是它。CRT彩管，銘刻著彩虹股份的輝煌，作為一家老牌企業，中國第一個CRT彩管，就誕生在這兒，這裡曾是中國最大的彩管生産基地。彩虹股份憑藉這份榮耀，在1996年掛牌上市，屈指算來，也算是A股市場裏的老兵了。

    可惜啊，這份驕傲，現在已經成了彩虹股份的負擔。問您個問題，您現在正在看什麼樣的電視啊？相信，大部分城市裏的人，看的已經不是那個方盒子了，而是這樣的電視——液晶或等離子。而彩虹電子，是目前國內唯一還在生産CRT彩管的企業。就在這個月4號，彩虹股份的大股東——彩虹電子宣佈：停産CRT彩管。這就意味著CRT電視，將正式退出歷史舞臺。如今，走在彩虹股份CRT彩管的生産廠區裏，讓人感受到的，不僅僅是它曾有的輝煌，還有謝幕時刻的悲壯。

    或許，當年的彩虹人沒有想到，他們為之驕傲的産品，有一天會隨著科技的進步，退出人們的視線。或許，還有很多人沒有想到，在彩虹股份身上還會發生很多你想象不到的事情。

    2002年，平板電視興起，在隨後七年裏，保持了年均30%的增長。2009年平板電視全面超越CRT電視。據統計，2011年，國內市場銷售平板電視大約3500萬台，CRT電視不到500萬台。面對洶湧的換代浪潮，彩虹股份一度難以招架，利潤連年下滑，股價更是一落千丈，到2008年，已經掙紮在兩三塊錢附近。但不可思議的是，從2009年開始，彩虹的股價突然復活了，不到兩年的功夫，就翻了七倍。2010年11月22日，創下上市以來的最高點：21塊8毛1。

    這彩虹股份煥發“第二春”的秘密，在那兒呢？液晶屏看起來沒什麼稀奇，其實學問可大了。它的構成，是兩塊玻璃基板，中間夾著一塊液晶材料。您現在能看到的，是露在外面的這塊基板。彩虹股份的“鹹魚翻身”，靠的就是這塊板。

    2009年9月21號，彩虹股份發佈公告，計劃通過定向增發，募集35個億，控股彩虹電子玻璃公司。這家公司曾經有兩個第一：用我國第一條玻璃基板生産線，開發出我國第一塊玻璃基板。也就是説，彩虹股份要轉型了，要從CRT彩管華麗轉身，一舉佔據液晶産業的上遊。消息傳出的第二天，彩虹股份便強勢漲停。

    老國企講出了新故事，市場各方，對彩虹股份這次轉型，無不寄予厚望。我再給大家唸唸當時各家研報的標題：“彩鳳涅磐，氣勢如虹”；“王者回歸，再塑輝煌”；“歷經風雨霓虹起，橫跨長空彩滿天”，您可千萬不要笑啊，這些今天看來有些滑稽的研報，在當時可是喚起了很多投資者澎湃的激情，誰不希望我們的企業，能夠跟上時代發展的潮流，做強做大呢。

    數了數，在2010年，針對彩虹股份，一共出了29份研報，平均每12天出一份，而且是來自14家知名的券商研究機構和諮詢機構，大家眾口一詞：彩虹股份，好！這種熱度一直持續到2011年的4月份。也就在那個時候，前面提到的那兩位投資者，一舉殺了進去。可這一進去，想再出來，就難了。

    2010年，彩虹股份由上一年巨虧7個億，轉為盈利1千多萬。這時候彩虹股份的增發已經完成，13條生産線整裝待發，大家就等著彩虹的玻璃基板大發神威了。2011年，彩虹股份能賺多少呢？有猜3個億的，有猜5個億的，全都是以“億”為單位的。

    不料，2011年一季報一齣來，大家可全蒙了：虧損2400萬，並且，這才僅僅是個開始，上半年虧損7200萬，三季報虧損9900萬，全年虧了5個多億。而伴隨業績下滑的是，股價的雪崩，一年零兩個月，就從21塊錢跌回到了2009年的5塊多錢。打開它的K線圖，儼然一座讓人不寒而慄的雪山。

    可能，很多投資者沒有注意到，在2011年年初的時候，彩虹股份前十大流通股股東當中，還有8隻公募基金，但是到了三季末，公募基金是“蹤影皆無”。彩虹在2011年大跌了66.47%，基金的集體出逃，起了多大的作用，無人知曉。

    在彩虹股份發佈的年報裏，我們注意到兩個問題。一是，彩虹股份把巨虧原因中的一部分，算在了彩管業務身上，這多少讓人有些想不通。你不是華麗轉身了嗎？怎麼還拿彩管説事？公司已經把定向募集的35個億投進了玻璃基板項目中，怎麼只見了個水漂，卻沒看見浪花啊？另外，公司一共計提了4個多億的減值準備，其中有3個多億是對玻璃基板在建工程計提的減值損失，這又是為什麼呢？

    我們的記者試圖從公司管理層那裏，找尋答案，但遺憾的是，儘管記者反復溝通，彩虹股份的管理層仍然不願意出現在鏡頭裏，但對於投資者的一些問題，還是做出了一些解釋。

    在他們看來，玻璃基板的業績沒能如願爆發，還是在技術門檻上卡了殼。這液晶屏用的玻璃基板，可不是簡單的玻璃板，工藝要求極高，被視為企業的最高技術機密，儘管記者再三要求，也沒能進入彩虹的玻璃基板廠區，看一看生産線的真面目，公司董秘甚至告訴記者，連他自己都沒進過生産線的核心區。

    連公司董秘都沒見過自家的生産線，這事兒我還是第一次聽説，夠稀奇的。不過，彩虹這條神神秘秘的生産線，良品率一直不理想，最高只能達到70%，要靠它賺錢確實有些難，據我們了解，國外生産線的良品率，普遍都在80%以上，有些甚至能達到90%。所以説，彩虹股份的玻璃基板生産線，基本還停留在燒錢狀態。

    另外，攔在彩虹面前的，還有競爭對手的壟斷。國際上能夠生産玻璃基板的企業並不多，其中，美國康寧公司的全球佔有率達到50%，80年代就進入中國市場，和很多企業都簽署了獨家供貨協議，彩虹股份要想搶下來可沒那麼容易。

    除了海外巨頭的壟斷鐵幕，國內同行的競爭也愈演愈烈，目前京東方、東旭集團等企業都在上馬玻璃基板項目，其中，東旭集團計劃建設50條生産線，3年內實現投産，彩虹股份的“獨家”優勢正在消失。但這也不意味著彩虹從此就沒了機會。在業內人士看來，玻璃基板這塊蛋糕，在國內市場還是有很大潛力的。

    中國電子商會副秘書長 陸刃波：我們國內的話 我估計2012年大約有4200萬台以上平板電視的消費 全球的話我們中國的産品 在中國製造的産品大約有1億台左右 玻璃基板目前來看是平板電視 需要的一個最基本的原件 做任何平板電視都需要這個玻璃基板 所以可以講 玻璃基板的市場潛力是巨大的

    不過，蛋糕大，並不意味著好搶。美國康寧公司已經躍躍欲試，準備在中國大陸開工玻璃基板廠。在技術競爭方面，當彩虹股份還在為第五代、第六代生産線的良品率發愁的時候，日本的玻璃基板巨頭——電氣硝子，已經展示了第十一代産品，更輕、更薄的基板産品。

    中國電子商會副秘書長 陸刃波：我們現在投産的液晶面板 等離子面板 基本上配套的玻璃基板都是外資的兩大企業在進行配套 他們不管如何在技術上 在成本上 給我們液晶面板配套上 他們還是有很大技術優勢的

    彩虹很美麗，但彩虹也有一個特點：可望而不可及。在2011年，彩虹股份的投資者，對此可算是深有體會。就像周傑倫唱的：“看不見你的笑，要我怎麼睡得著，你的聲音這麼近，我卻抱不到”。但願，幾十億的投資，美麗的業績，不會只是遙挂天邊的彩虹。

    相對於周傑倫的《彩虹》，我更喜歡成龍的勵志歌曲，“不經歷風雨，怎能見彩虹？”真希望有一天，彩虹股份能把這首歌，大聲地唱給它的投資者聽。記者調查，明天繼續。