4月20日，業界期待已久的創業板退市制度終於面世。由於消息是在收盤後才公佈，當日創業板表現受大盤上漲帶動，表現平穩。但分析人士認為，隨著退市制度的落實，創業板承壓較大，16家凈利潤連續兩年出現下滑的上市公司首當其衝

　　規矩嚴了

　　4月20日，《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2012年修訂）》（簡稱《規則》）正式發佈，並自5月1日起實施。由此，創業板退市制度正式實施。

　　去年11月28日，《關於完善創業板退市制度的方案》（簡稱《方案》）向社會公開徵求意見，深交所根據各界反饋意見進行修改完善，《方案》於今年2月24日正式發佈。

　　“之前已經徵求過意見，因此，大家對於退市條款並不陌生。整體來看，規定較主板市場更嚴了，但與創業板的特性比較匹配。”杭州一傢俬募基金負責人對《國際金融報》記者表示。

　　深交所總結此次退市制度涉及六方面的內容，具體來看，對市場有較大影響的調整主要集中在三方面：首先，違規“零容忍”在此次退市制度中表現明顯。《規則》要求，暫停上市將追訴財務造假、造假引發兩年負凈資産直接終止上市等。其次，創業板將不會再出現“借殼”題材。《規則》要求，因連續3年虧損而暫停上市的公司，應以扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低作為恢復上市的盈利判斷標準，並且恢復上市補充材料的時間也縮短至30個交易日。最後，則是交易所上市公司將監管方面的力量得以提升。《規則》規定，創業板公司最近36個月內累計受到深交所3次公開譴責將被終止上市。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，退市制度的推出，導入了優勝劣汰的市場機制，會發揮證券市場的資源配置作用。

　　風險大了

　　退市制度公佈之後，投資者最關注的就是誰會成為創業板首批退市的公司。由於時間限制，目前創業板公司還沒有完全符合退市標準的公司，但隨著一些危險信號的出現，風險已經開始積聚。

　　排除違規因素，創業板退市最基本的要求是連續3年虧損暫停上市，連續4年虧損終止上市。創業板開板時間為2009年10月30日，因此，就算是第一批上市的創業板公司距離退市規則的“年齡”要求也還有一段時間，不過，面對創業板不少公司每況愈下的業績，風險似乎也不遠。

　　4月19日，創業板公司當升科技發佈2011年業績修正公告稱，公司去年凈利潤同比減少102.1%，為－72.8萬元。此外，今年第一季度預虧300萬至500萬元。當升科技成為創業板首家年報業績虧損的公司。

　　Wind資訊數據顯示，截至4月20日，創業板309家上市公司中，有273家披露了年報。而這些披露年報的公司中，有80家公司扣除非經常損益後歸屬母公司股東的凈利潤同比出現下滑，佔比接近三成。向日葵、康芝藥業、東方日升的凈利潤下滑幅度超過90%。

　　在303家發佈一季報業績預告的公司中，有88家凈利潤同比下滑，國聯水産、堅瑞消防、佳訊飛鴻、當升科技、智雲股份等14家公司凈利潤下滑幅度超過100%。

　　此外，有16家公司凈利潤連續兩年出現下滑。其中，新寧物流扣除非經常損益後歸屬母公司股東的凈利潤已經連續3年出現下滑。

　　機會來了

　　中金公司研究部報告指出，從業績預告披露的一季度業績增速來看，創業板公司整體不盡如人意。有超過一半的公司業績增長不足30%。整體測算，創業板一季度業績增速為－1.5%，遠遠低於2010年以來的盈利增長速度，2012年的盈利預測也將面臨較大的下調空間。在創業板公司整體業績不佳、逐步走向分化的環境下，更要注重上市公司業績的穩定性。在退市制度施行後，成長性優秀的公司將脫穎而出。

　　統計顯示，目前創業板公司中，有179家公司連續3年盈利，29家公司連續兩年盈利，這些公司主要集中在機械設備、計算機應用服務、電子元器件製造、生物製造等行業中。

　　在李大霄看來，創業板退市制度的推出則能夠改變A股的投資習慣。優秀公司會得到更加多的資金追捧，而績差公司會面臨更加多的風險而被投資者所警惕。退市機制會倒逼績差公司進行改變，投資者也要改變勇敢地投資壞股票的習慣。