今日焦點

　　大勢評述：恒指阻力二萬一

　　宏觀經濟：日本貿易結構變化的經濟含義

　　日本貿易逆差或將維持常態，對於日本、乃至全球金融市場會形成較大壓力，這可能通過日本國債市場融資困難，海外資金無序流動等方式顯現。隨著日本國民儲蓄率下行、貿易順差的下降，日本低成本政府融資模式將會面臨挑戰，我們認為市場將對日本債務要求更高的風險溢價。與此同時，日元作為套息貨幣，在匯率大幅波動時，會影響投資者情緒。

　　A+H動態

　　電力設備行業—市場出現拐點，但估值、産能仍待消化

　　多晶硅可能成為唯一受益板塊。中國多晶硅企業關停已經超過4 萬噸，且短期再復工難度較大。同時通過産業鏈調研發現，中小多晶硅廠從上周開始陸續停止市場報價，預計是已有庫存消化殆盡。這對GCL 等巨頭來講是利好，預計價格最高可能會升值至30-35 美金/Kg。被多晶硅長單套牢的下游企業也能略松一口氣。

　　研究服務

　　天工國際（826.HK）現場路演：

　　主講人：首席財務官 史國瑞

　　時間： 4月20日（本週五）上午10:00-12:00

　　地點：深圳福田區福華一路6號免稅大廈21層華泰證券會議室

　　如有興趣參加，請回復姓名、公司、職位、電話報名（可電話接入）