花無百日紅，私募行業流星多過明星。2010年的業績冠軍常士衫今年遭遇滑鐵盧，旗下兩隻産品業績不佳而不得不清倉。

　　根據中信信託的臨時信息披露，世通8期在2012年3月30日估值結果為每份60.15元，世通9期的估值結果為60.74元。報告稱，這兩隻産品已觸發清倉條款，全部股票被強行賣出。

　　雖然清倉並不等於清盤，但依然給世通投資和兩隻産品掌門人常士衫帶來了無比尷尬。

　　回想當年，這兩隻産品成立之時，正是常士衫最為風光之日。2010年，常士杉操盤的世通1期獲得91.48%的收益率，驚艷市場，成為當年冠軍。

　　隨後，常士衫快馬加鞭，發行了多只産品，此次清倉的8期和9期成立於2010年底和2011年初。

　　上述兩隻産品業績頂點在2011年3月，凈值分別達到1.21和1.12元。但隨後便開始踏上苦旅。

　　到2011年8、9月份，兩隻産品已經跌倒0.7元左右，由於凈值低於0.7元便會觸發清倉條款,常士衫選擇了空倉策略，通過伏擊的方式等待翻盤，這一等就長達半年。

　　一直到2012年2月，這期間兩産品凈值紋絲不動。這一策略雖然躲過了去年四季度的市場下跌，但也讓世通無法享受今年1、2月份的反彈。

　　面對郭樹清力薦藍籌股、兩會召開的諸多利好，世通決定閃電加倉。3月份，兩産品高倉位運行，凈值也有了約10%左右的上漲。

　　但運氣並沒有站在常士衫這邊，加倉不久，股市便遭遇了“314”暴跌，兩隻産品凈值遭遇重挫，直至觸發清倉條款。

　　如果從凈值來説，兩期世通産品並不是最低的，但因為合同條款中規定了0.7元的生死線，世通也只能無奈接受。

　　對於這兩隻産品的未來，世通已經喪失了主動權,産品是否繼續，需要看信託方和持有人的意見。

　　常士衫是私募領域的一個老人，久經市場考驗，但他最終也無法擺脫追漲殺跌的宿命。

　　2010年業績最好時，常士衫曾評論，投資者陷入了一個怪圈，該恐懼的時候不恐懼，該貪婪的時候不貪婪，追漲殺跌。他對自己有一個要求，買跌不買漲。

　　買跌不買漲，這是一個很好的談資，但能遵守者少之又少。

　　常士衫年初經歷著巨大煎熬。2012年1月至2月，市場接連反彈，而世通兩産品卻苦於空倉，只能幹看著行情發展。

　　3月份，常士衫給自己找了幾個理由迅速加倉。從最終結果來看，他至少是運氣太差了。

　　不過，常士衫並不孤獨。

　　據私募排排網統計，2011年累計清盤的陽光私募數量達187隻，其中非正常清盤的産品達51隻，佔比27.27%。而其中不乏明星，比如聖隆投資的王貴文、曾經的“股神”趙笑雲等。

　　常士衫兩産品遭遇的困境，實際上反映了中國私募行業逃不過的宿命，即“業績做得好是好事，但做得太好就未必是好事”。

　　去年私募業績前十名大多在今年“窮困潦倒”，這種現象多年往復，鮮有例外。

　　要想搏出位，就得擔風險，成名之後業績倒挂只是當時搏出位的副産品罷了。