中國經濟網北京4月19日訊 昨日，證監會網站披露了新鄉日升數控軸承裝備股份有限公司(簡稱“日升數控”)首發招股説明書(申報稿)。日升數控主營業務為軸承套圈、滾動體數控裝備的研發、生産和銷售。記者查閱招股書發現，日升數控流動資産低，屢次向銀行借款加劇短期償債風險，進而阻礙了該公司未來持續發展進程。

　　日升數控的負債總額全部由流動負債構成，2011年末、2010年末及2009年末，母公司資産負債率分別為53.63%、59.11%及62.96%，處於較高水平。流動比率分別為1.30、1.23及1.09，速動比率分別為0.60、0.76及0.58，與同行業相比較低。日升數控因流動資産較低，若盈利額持續下降，對該公司經營將造成不良影響。

　　而短期借款是日升數控流動資金重要體現。截至2011年12月31日，日升數控短期借款餘額為5,300萬元，佔負債總額的25.08%。其中，關聯方提供擔保的銀行短期借款為2,300萬元，佔負債總額的10.88%。信用借款為3,000萬元，佔銀行借款總額的56.60%。日升數控短期借款近三年翻倍式增長，招股書顯示2011年末、2010年末該公司短期借款分別較上年末增長65.63%、357.14%。對此日升數控解釋為“公司經營狀況的不斷好轉以及盈利能力的不斷提高，公司資産流動性和資産負債率逐年改善，總體上看公司財務狀況逐步好轉。”

　　但是，記者在查閱招股書發現，實際情況並沒有日升數控描述的那麼樂觀。招股書顯示，2011年末、2010年末、2009年末日升數控流動資産分別較上年末增加7,447.33萬元、6,437.47萬元、4,074.19萬元，而其中的貨幣資金、應收票據、應收賬款、存貨四項合計佔資産總額的比重高達60%。對此，日升數控表示“公司經營規模的持續擴張，營業收入的持續增長，導致流動資産呈現快速增長。”

　　值得注意的是，雖然日升數控依舊堅稱自己具有較好的償債能力，但實際情況卻是該公司目前的房産和土地使用權均已抵押。換言之，可使用的固定資産又已全部抵押出去，日升數控資金鏈已經處於較為脆弱的階段，極易發生斷裂。如日升數控不能按時償還短期借款，財務、業務不能保證獨立性，進而直接影響到該公司未來持續經營能力。