各方對央行釋放流動性的分析（來自 香港經濟日報）

　　正當市場觀望何時下調存款準備金率之際，昨日深夜人民銀行負責人明確表示，貨幣政策將適時適度預調微調，支持國民經濟實現平穩較快發展，並通過適時下調存款準備金率、逆回購操作、央票等3招，穩步增加流動性供應。

　　三招增流動性 微調穩實體經濟

　　據香港經濟日報報道，有智囊人士認為，出口增速下滑、順差收窄，為貨幣政策調整提供空間，近期可望再下調存款準備金率。

　　人民銀行在去年12月及今年2月下調存款準備金率，加上今年首季內地經濟增長只有8.1%，是海嘯後最差的季度GDP表現，市場預期4月份將是再下調準備金率的時機。內地股市則憧憬準備金率下調而提前走強，滬深股市昨日升近2%。

　　新華社深夜發稿 智囊預計快出手

　　新華社昨晚10時47分發佈新聞稿，引述人民銀行有關方面負責人表示，近期以來，金融機構積極調整信貸結構，貸款逐月增加，今年第一季新增人民幣貸款2.46萬億元(人民幣，下同)，較去年同期多增2,170億元，對國民經濟支持力度明顯加大。

　　該人民銀行負責人更稱，貨幣政策將微調“穩經濟”。下一階段，將繼續引導全國性銀行和地方法人金融機構結合貸款需求實際狀況，合理安排貸款進度。強調人行將繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合採取有效措施，適時適度預調微調，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持銀行體系流動性處於合理水準，支持國民經濟實現平穩較快發展。

　　至於貨幣政策的具體操作方面，人行表示會靈活調節銀行體系流動性，綜合考慮外匯佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理採取有針對性的流動性管理操作。例如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。特別是對因支持小微企業、三農等存在資金需求的金融機構。

　　將加大逆回購力度 未提減息

　　今年春節前，人民銀行已透過逆回購操作，向市場釋出3,520億元的短期資金，供銀行在春節的資金需求高峰期應急。此外，人行亦已連續16個星期停發央票，確保流動性充裕。但值得留意的是，人行的3招措施，未有提及減息，因此未來的焦點，將是人行何時再減存款準備金率。

　　中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍認為，考慮到出口增速下滑、外貿順差收窄的背景下，貿易項下的新增外匯佔款預計將會下降，這給人行貨幣調控提供了空間，建議近期央行可再次下調存款準備金率。