【財經網(博客,微博)專稿】記者 楊雯

　　4月12日，興業證券發佈研報表示，儘管長航油運被ST後表示“將採取多種手段、盡最大努力應對退市風險”，不過由於供需關係短期不會逆轉，公司僅靠主業扭虧難度不小。

　　4月11日晚間，長航油運公佈2011年年報，報告期實現凈利潤-7.54億元。另外，由於公司2010年售後回租賬務處理和燃料費成本及跨期收入存在差錯，對2010年財報進行追溯重述後報虧1859萬元。因連續兩年出現虧損，公司股票將被實行退市風險警示。

　　興業證券認為，公司VLCC以自營為主，並且快速擴張，嚴重低於保本點的市場運價和不斷上漲的燃油價格（2011年國際燃油均價上漲39.6%）導致公司VLCC業務虧損創歷史新高。並且，隨著船舶陸續交付後利息費用化，2011年公司財務費用高達4.86億元，同比增長69%，嚴重侵蝕凈利潤。

　　年報顯示，長航油運自2008年投入第一艘VLCC以來，運力快速擴張，報告期共交付6艘VLCC，船隊規模擴張至14艘（其中8艘為租入船），合計421萬DWT，佔公司船隊規模66%。

　　並且，按照長航油運的計劃，2012年VLCC船隊將繼續快速增長：公司計劃交船5艘，VLCC船隊擴張至19艘。

　　研報稱，儘管供求關係的邊際改善將推動2012年油輪運價出現恢復性反彈，但供需關係短期不會逆轉，公司僅靠主業扭虧難度不小。

　　不過，興業證券表示，作為國油國運這一國家戰略的主要承擔者之一，公司被ST反倒會引發各方共同關注並形成內外合力，公司最終退市的概率不大。

　　（證券市場週刊供稿）