【內容摘要】

　　燕京啤酒（000729.SZ）今日公告2011A年報，主要內容如下：

　　2011年公司累計實現營業收入121.37億元，同比增長17.85%，歸屬於上市公司股東的凈利潤8.17億元，同比增長6.15%；扣非後凈利潤6.24億元，同比下降9.39%。凈利潤率6.73%，同比下降0.74個百分點。基本每股收益0.68元；扣除非經常性損益後的基本每股收益0.516元；稀釋每股收益0.66元，按債轉股之後股本計算EPS為0.648元。

　　2011Q4公司單季實現營業收入17.63億元，同比增長31.36%，歸屬於上市公司股東的凈利潤0.33億元，同比下降43.42%；凈利潤率1.87%，同比下降2.47個百分點。基本每股收益0.03元。

　　分配預案：每10股派現2.1元，並且每10股轉增10股。

　　對全行業來説，內部整固還是外延式擴張是不同階段不同企業遵循的不同命題，由於集中度已經很高，巨頭們的想法和做法不一致更大概率會帶來競爭格局的變化而非整體拐點的出現，因此如何定義行業的接下來一段時間裏的發展主題尤為關鍵。雪花去年大幅提價以及青啤堅定擴張市場均取得一定成效，尤其是前者對於行業的帶動更為顯著，而對於燕京來説“低成本擴張”戰略的防禦性較強，優勢市場絕對佔有率較高的特點使得單一市場賺錢能力的改善和異地複製成為我們關注的重點。

　　預計公司2012~2014 年的EPS分別為0.83元、1.05元和1.29元。

　　【提要結束】

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