【導讀】國家統計局剛剛公佈一季度宏觀經濟數據，一季度GDP同比增長8.1%。GDP增速連續下滑，是否意味著經濟"硬著陸"的風險加大？全國規模以上工業增加值同比增速下降，經濟下行風險是否依然比較大？未來貨幣政策走勢如何？降低存款準備金率和降低利率的預期是否強烈？

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，國家統計局對一季度經濟形勢的判斷認為國民經濟運行緩中趨穩，適度保持較快增長。初步測算一季度國內生産總值107995億元，按可比價格計算同比增長8.1%，該數據比之前市場預測的8.4%偏低。經濟之聲特約評論員、銀河證券首席總裁顧問左曉蕾做評論。

　　剛剛公佈了一季度GDP增速為8.1%，此前市場普遍預期為8.4%。如何分析一季度的GDP增速？

　　左曉蕾：不要把預期當真，預期並不是很準確的，根據過去信息判斷未來要發生的事情信息不對稱，我認為實際數據能更客觀的反映現在的增長率。8.1%的經濟增長是正常合理的，除了節日因素以外，要注意到現在對房地産産能過剩的一系列宏觀調控政策，在這種情況下，經濟相對於過去粗放式發展兩位數的增長有所放緩也是非常符合經濟規律的。特別是兩會報告中政府的引導性已經發出了信號適度放緩。在轉型的過程中適度放緩是有必要的，也是符合經濟規律的。我個人認為及時轉型比過高增長更重要。

　　回顧一下2011年四個季度的GDP增速，分別是9.7%、9.5%、9.1%和8.9%。總體上GDP增速延續了下滑的態勢。接下來第二季度GDP增速會不會繼續回落？

　　左曉蕾：我覺得不會，正常宏觀調控是要減少一些投機性投資需求，所以我並不擔心硬著陸，硬著陸就是概念，並不是數據逐漸減少就叫硬著陸。我估計未來第二季度、第三季度會逐漸改善，因為信貸增長以及PMI數據都反映製造業未來的預期是在平穩增長過程中間。

　　我覺得二季度會在8-8.5%左右，我不認為他還有什麼更大幅度的下滑。

　　有不少經濟學家認為，預調微調應該在第二季度集中出現，接下來財政政策將會出現哪些調整？

　　左曉蕾：預調微調早就開始，落實到微觀層面需要過程，但微調主要是方向性的，趨向性的，是定向的。比如對小微企業支持的政策非常重要，因為小微企業實際拉動就業，民營經濟貢獻中國經濟60%，只要能穩定這些仍然有利潤，有成長性的小微企業，可讓中國經濟增長穩定；另外，保障性住房大規模的投入在某種程度上對房地産市場調整起到了穩定作用，所以定向微調在第二、第三季度逐漸落實，那麼經濟進一步穩定是值得期待的。

　　降低存準率或降低利率的預期是否會變得更加強烈？

　　左曉蕾：我覺得沒有必要，降低存款準備金率正如周小川説的，不一定反映了信號的鬆緊，那是一個漫長的貨幣投入。從寬鬆的貨幣政策角度來説，我不認為中國現在需要寬鬆的貨幣政策，剛剛發佈的數據，第一季度增長8.1%，通貨膨脹3.8%，兩個加起來還不到12%，所以經濟正常運行對貨幣的需求低於貨幣供應總量增長，所以我認為沒有必要過度的寬鬆。