金價自2011年年底的低點1521美元/盎司攀升至2月29日的年內高點1790美元/盎司後回落，一路震蕩下行。金頂盛世分析師聶鼎認為，目前仍是空頭佔據優勢，從技術分析上看，短期走勢仍是築底為主，充分整理後才會展開繼續向上的走勢。

　　業內人士認為，今年一季度以來，主導金價走勢的首要因素是歐債問題，較大程度上影響了歐洲經濟的發展，也進而刺激了金價的漲跌。金頂盛世總裁李珩迪認為，歐元區主要幾個國家的GDP增速均呈下降趨勢，而從歐元區的採購經理指數(PMI)來看，也是自今年以來一路下滑。加上波及面廣、數額巨大的債務問題，今後歐元區的經濟仍將處於下滑通道。弱勢歐元會繼續拖累金價。

　　另外，美聯儲推出第三次量化寬鬆政策(QE3)的不確定性也成為影響金價走勢的重要原因。聶鼎認為，美國經濟將長期低迷，QE3的大門隨時可能開啟，推出QE3不僅僅是為了刺激經濟，也是將美國龐大的債務貨幣化的重要手段。他分析表示，由於意大利、西班牙等國債務到期高峰大多集中在上半年，因此美聯儲在上半年推出QE3的可能性仍然存在，這意味著第二季度黃金價格仍有支撐。

　　不過，興業銀行資金運營中心貴金屬分析師蔣舒則不看好QE3對金價的影響。他表示，美國3月份非農就業數據中失業率比2月略有下降。如果從美國失業率的視角去回顧美國兩輪量化寬鬆政策推出的時點，會清晰地看到兩輪量化寬鬆政策的推出與美國失業率持續上揚的壓力密切相關。因此他認為美聯儲近期推出QE3的可能性正不斷降低，金價也會呈現下降趨勢。

　　聶鼎分析指出，黃金在第二季度將表現為寬幅震蕩的格局。歐美經濟復蘇前景暗淡和中東地區矛盾不斷升級，使得金價很難出現單邊走勢。黃金需求方面，依然是供應增幅略弱于需求增幅，再加上全球流動性增加的大背景沒有發生改變，預計將對黃金的價格有所支撐。他建議，當前的黃金價格處於調整期，而寬幅震蕩後，才有可能展開一波牛市行情。因此短期看多黃金和歐元反彈的投資者需要注意歐債危機惡化再次打壓金價和歐元的風險。

　　作者：崔文苑