去年一月，華意壓縮（000404）（000404）推出定向增發預案，擬募資11億元投資 “新建年産500萬台超高效和變頻壓縮機生産線項目”等4個項目。未料方案經過一次修訂之後，調降至6.85元/股的發行底價仍被跌穿，到手的批文最終因為方案無法實施於今年3月20日作廢。今日華意壓縮突然宣佈停牌，停牌的原因為重啟定增。

　　去年曾謀劃過定增

　　華意壓縮今日公告，公司2012年擬重新啟動非公開發行股票，董事會將於近期召開會議審議非公開發行股票方案等議案，為避免股價異常波動，公司股票將於4月13日開市起停牌。

　　何謂重新啟動非公開發行股票？《每日經濟新聞》記者查閱歷史資料後發現，原來華意壓縮曾于去年謀劃過一次定增，預案推出時間為2011年1月5日。

　　方案顯示，公司擬向包括控股股東四川長虹（600839）（600839）在內的不超過10名的特定投資者，定向增發1～2億股A股股票，發行價格不低於7.85元/股，募集資金不超過11億元。其中，3.22億元用於新建年産500萬台超高效和變頻壓縮機生産線項目；4億元用於新建年産600萬台高效和商用壓縮機生産線項目；7800萬元用於華意壓縮技術研究院建設項目；3億元用於補充流動資金。四川長虹決定豪擲3億元認購股份，認購數量由最終的發行價計算確定。

　　然而，該方案尚未遞交證監會審核便遭遇發行底價被跌破的尷尬。2011年6月18日，華意壓縮被迫對原方案作出，將發行底價由“不低於7.85元/股”調降至“不低於6.85元/股”，其餘部分不變。2011年8月10日，華意壓縮的定增修訂案被提交給證監會審核，當日便獲得批准。9月21日，公司收到定增批復，意味著在6個月有效期內定增隨時可以實施。然而，9月28日公司股價再次跌破6.85元/股，直到今年3月20日都未收復，此時批復6個月有效期已過，華意壓縮的定增方案最終“胎死腹中”。

　　貨幣資金吃緊

　　華意壓縮究竟為何執意啟動融資？

　　原來，其新建年産500萬台超高效和變頻壓縮機生産線項目，此類型壓縮機主要用於變頻冰箱；項目由華意壓縮控股子公司加西貝拉組織實施，實施地點為浙江省嘉興。

　　公司表示，2009年全球壓縮機市場需求總量為1.6億台，按年均5%的增長速度，2015年將達到2.15億台。2009年國內市場需求總量約為7800萬台，按年均10%增長，2015年將達到1.4億台。

　　加西貝拉目前已具備1300多萬台的年生産能力，産品基本處於供不應求的狀態；項目實施後，該公司將新增500萬台超高效和變頻壓縮機的年生産能力，從而實現年産1800萬台的總生産規模。這對於全球約2億台的整個冰箱壓縮機市場需求而言，加西貝拉所佔的市場份額不到10%；對於國內1.4億台左右的市場需求而言，其市場份額與目前相比基本不變。

　　年産600萬台高效和商用壓縮機生産線項目，此類型壓縮機主要用於小型冷櫃、制冰機和飲水機；項目由江西長虹組織實施，實施地點為江西景德鎮。近年來華意壓縮景德鎮生産基地産品基本處於供不應求的狀態，年增長率高於行業的平均增長水平，2009年，在全球金融危機的衝擊下，華意壓縮景德鎮生産基地逆勢增長，産銷壓縮機400萬台左右。2010年在600萬台左右，相比2009年銷量增長了50%，國內市場佔有率由2009年的5.1%上升到6.1%。

　　項目如此之好，公司卻實在拿不出錢來實施。華意壓縮2011年年報顯示，其賬面貨幣資金為4.92億元，資産負債率為77.64%。由於公司已連續多年沒有分紅，不能公開增發、配股，定增或許是其從二級市場融資的唯一途徑。