隨著央行政策引導的發力，3月份人民幣貸款放量破萬億。央行12日發佈的《一季度金融統計數據報告》顯示，3月份，社會融資規模為1.86萬億元，分別比上月和上年同期多8136和355億元。其中，人民幣貸款增加1.01萬億元，同比多增3320億元。

　　專家表示，3月份1.01萬億元的貸款規模創了14個月新高，這符合央行保持信貸規模合理增長的調控意圖。但是，對公貸款依舊呈現結構性疲軟，其中，中長期貸款較少顯示企業投資意願較低，不過短期貸款的增加使企業資金流動性有所改善。預計政策將保持穩健並繼續向放鬆的方向微調，年內存準率仍將有1至3次、每次0 .5個百分點的下調，二季度可能下調一次，時間窗口主要取決於外匯佔款變化。

　　統計顯示，3月份，外幣貸款折合人民幣增加950億元，同比多增378億元；委託貸款增加770億元，同比少增743億元；信託貸款增加952億元，同比多增905億元；未貼現的銀行承兌匯票增加2769億元，同比少增2862億元；企業債券凈融資1974億元，同比少708億元；非金融企業境內股票融資565億元，同比多8億元。

　　此前，央行曾在一季度貨幣政策委員會例會聲明中表示，“引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模”。這一表態當時被市場解讀為央行有意引導商業銀行加大投放。

　　“3月信貸創新高，一是由於流動性比較充足，沒有影響到貸款投放；二是季末衝點因素是超預期的最主要動力。”建設銀行高級研究員趙慶明判斷，二季度各月平均信貸投放應在8000億左右。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健判斷，未來隨著政策適度放鬆，鼓勵銀行加大對在建續建項目、小微企業、保障性住房等領域的信貸支持，預計信貸餘額增速呈逐步回升的態勢，全年新增貸款8萬億至8 .5萬億，基本按3：3：2：2的節奏投放。

　　統計顯示，一季度，社會融資規模3.88萬億元，比上年同期少3487億元。其中，人民幣貸款增加2.46萬億元，同比多增2170億元。按照全年3：3：2：2的節奏估算，全年貸款規模將達到8.2萬億。

　　統計顯示，3月末，廣義貨幣(M 2)餘額89.56萬億元，同比增長13 .4%，比上月末高0 .4個百分點，比上年末低0 .2個百分點；狹義貨幣(M 1)餘額27.80萬億元，同比增長4.4%，比上月末高0.1個百分點，比上年末低3 .5個百分點。“3月貨幣供應增速回升，但M 1增速回升幅度不大，M 2與M 1之差進一步擴大，企業活期存款增速依然偏低，表明當前企業經營活力不強。”鄂永健説，3月新增對公貸款仍以短期為主，新增對公中長期貸款依然不高，再結合新增票據融資規模較上月進一步擴大表明，企業對未來盈利預期未有顯著改觀，擴大投資的意願不強，有效信貸需求未見明顯增加。

　　“信貸呈現結構性疲軟：中長期貸款較少表示企業投資意願較低，而目前M 1也在比較低的幅度，宏觀上企業生産、總需求比較少。但是企業資金流動性有所改善。”平安證券固定收益部主管石磊表示。

　　對於未來的政策走勢，交通銀行判斷，貨幣政策將保持穩健並繼續向放鬆的方向微調。維持年內法定存款準備金率仍將有1至3次、每次0.5個百分點下調的判斷。預計二季度準備金率可能下調一次，下調的時間窗口主要取決於外匯佔款變化。利率方面，維持年內利率保持基本穩定的判斷。未來公開市場操作將繼續作為主要政策工具來靈活使用，保持市場流動性合理適度。（劉振冬）