甄悅

　　[ “他敗在太著急。”一位曾在李衛星打算收購上海項目時與他有過接觸的人表示，“由於出讓方給出的價格很低，他甚至沒有對項目做盡職調查，就決定買下了。” ]

　　一年前，剛剛踏入上海地産界的浙江四兄集團董事長李衛星，一定不曾料到自己會有“出事”的一天，那時的他雄心勃勃。

　　“如果一項投資，大部分人都看好，大部分人都想去參與，那麼，基本上它的盈利空間就很小了；反之，大部分人都不看好，很有可能是蘊含著巨大商機。”李衛星口中被“大部分人都不看好”卻“蘊含著巨大商機”的投資，指的是收購“爛尾”商業項目，重新裝修再分割散售。

　　這一雄心勃勃投資計劃據説在他的腦海中盤旋已久。

　　“去年初，當李衛星得知一家名為上海興宇集團的房地産企業資金出現問題，正在尋找收購方時，他已經迫不及待。”接近李衛星的人士告訴《第一財經（微博)日報》。

　　此前，他剛剛成功收購了位於上海金山朱涇鎮的金山義烏小商品城。

　　讓李衛星對收購興宇集團産生興趣的原因顯而易見：這家在上海並不出名的企業，卻在繁華地段擁有多處物業，包括位於豫園商圈的上海灘商廈、興宇大酒店，以及位於曹家渡商圈的中華商城。

　　李衛星看到了實現自己商業夢想的絕佳機會。

　　然而，好景不長。就在上述四個項目去年啟動租售，並受到市場追捧之際，“爛尾”項目背後龐大的債務黑洞卻一點點浮現出來。

　　債務“黑洞”

　　“四兄集團在收購過程中對擬收購企業的或有債務預計不足，導致去年底企業資金運轉困難，對外償債出現困難。”知情人士告訴記者。

　　與此同時，四兄集團對業主的承諾開始逐一破滅——金山項目開業日期一拖再拖，上海灘商廈、興宇大酒店無法過戶辦理産證，而中華商城項目在出租後卻絲毫未有裝修跡象……這引起了業主的恐慌。

　　“涉嫌非法吸收公眾存款”，這是上月初李衛星被上海經偵總隊帶走時涉嫌的罪名。

　　“他敗在太著急。”一位曾在李衛星打算收購上海項目時與他有過接觸的人表示，“由於出讓方給出的價格很低，他甚至沒有對項目做盡職調查，就決定買下了。”

　　去年初，在李衛星的主導下，四兄集團開始收購興宇集團及旗下多處物業。不過，收購的實際出資方撲朔迷離。

　　雖然頭銜是四兄集團董事長，李衛星本人並不持有四兄集團股份，而受讓原興宇集團股份的也非四兄集團，而是兩位自然人。

　　記者了解到，興宇大酒店的項目公司為上海亞興實業有限公司（下稱“亞興實業”），上海灘商廈的項目公司為上海浦順房地産有限公司（下稱“浦順房地産”），而中華商城的項目公司為上海興天實業有限公司（下稱“興天實業”），這三家公司的股東均為自然人，與四兄集團、興宇集團並不存在母子公司關係。

　　李衛星本人除了持有浦順房地産60%的股權，在其他項目公司中均無股份。

　　不過可以確定的是，上述三家項目公司與四兄集團、興宇集團之間確實存在著某些形式的關聯關係：四兄集團的大股東同時也是浦順房地産的股東，並且在亞興實業和興宇集團出任法人，而興天實業的其中一位股東兼法人則是興宇集團的股東之一。

　　“複雜的股權結構反映出被收購項目背後可能存在複雜的債權債務關係。”有業內人士認為。

　　而與收購資金來源成謎一樣，業主購買、租賃上述物業時所支付款項的去向也不甚清晰。

　　中華商城業主向記者出示的材料顯示，與他們簽訂商鋪租賃合同的公司為興天實業，而收款方顯示為四兄實業。上海灘商廈的業主也向記者反映，與他們簽購房合同的公司是浦順房地産，但收款方同樣是四兄實業。

　　“業主支付的款項很可能被用於償還項目以前背負的債務。”知情人士透露。

　　四兄集團一位內部人士也向記者證實，在完成對興宇集團收購後，曾有多位債權人上門追債，這些債務是李衛星在收購時並不知情的。

　　而興宇集團的工商資料顯示，在這些“或有負債”中，不乏“高利貸”的身影。

　　一份于去年8月3日簽訂的借款合同顯示，李衛星出任法人的興宇集團曾向一位黃姓自然人借款8000萬元，借款人的聯絡地址顯示為浙江溫州。

　　借款的期限為2011年8月3日至2011年11月3日，月借款利息達到1.8%，合同還規定，如逾期還款，將按每日未還款總額1%計違約金。作為擔保，興宇集團已將公司95%的股權抵押給了借款人。

　　不過工商資料中並未有這部分股權出質登出登記通知書，表示該筆借款有可能尚未還清。

　　這與四兄集團傳出資金鏈斷裂的消息不謀而合。

　　誰來接盤

　　如今，誰會接盤四兄集團成為如今最大的懸念。

　　一位自稱某國有資産管理公司的人士透露，早在去年，四兄集團便主動與他們接洽，商討收購事宜。

　　“如果不是因為李衛星突然‘出事’，很可能已經完成對興宇大酒店和上海灘商廈項目的盡職調查。”上述人士表示，“不過一旦李衛星事件被定性為刑事案件，我想恐怕任何企業、資産管理公司都不再敢接手了。”

　　記者從可靠途徑獲悉，兩家上海本地企業也有意聯合收購四兄集團。

　　“四兄的資産還是遠遠大於負債的。”上述兩家公司透過中間人向記者表示。

　　四兄集團一位管理層曾聲稱，興宇大酒店、上海灘商廈、中華商城以及金山義烏小商品城四個項目的總估值約為65億，公司的總負債則不超過25億元。

　　上述説法無從判斷其準確性。不過記者得到的書面材料顯示，上海滬港房地産估價有限公司確于去年8、9月為興宇大酒店、上海灘商廈、中華商城進行過估值，其中興宇大酒店的評估價值達到9億元，上海灘商廈的評估值達到28億元，而中華商城的評估值為14億元。

　　“目前能夠保護債權人和各租戶利益最好的辦法是維持四兄集團及所收購項目的穩定。通過公司自治和市場經濟運作的辦法予以消化。”上海徐偉奇律師事務所李傑律師表示，“如能引入具有資金實力的企業，各債權人及租戶的利益或許能得到最佳保障。”

　　不過眼前的現實是，沒有人知道李衛星以及四個項目接下來的命運將怎樣發展。