3月27日，以30.86元/股的發行價格、45.06倍的發行市盈率成功首發3335萬股的首航節能(002665，收盤價27.17元)正式登陸深圳中小板。

　　這家號稱專注于電站空冷系統的行業龍頭企業，以實現了超過行業平均增速的業績增長被市場投資者寄予厚望。不過，其掛牌首日即宣告破發。至今仍然在破發的陰霾中掙扎的首航節能卻在上市8個交易日之後，以上市公司的身份向投資者交出了第一份驚人的業績——預計今年一季度虧損350萬元～450萬元，而去年同期盈利高達753萬元。

　　上市8日即宣佈一季度預虧

　　昨日(4月10日)晚間，掛牌上市剛剛8個交易日的深圳中小板次新股首航節能發佈了一份業績預告。

　　根據預告，該公司預計今年一季度業績出現虧損，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤預計虧損350萬元～450萬元，而去年同期盈利高達753萬元。上述業績預告未經審計。

　　值得一提的是，業績預虧的背後，首航節能還透露今年一季度收到政府補助1150萬元，在一定程度上減少了虧損。剔除上述非經常性損益因素，該公司今年一季度凈利潤虧損將高達1500萬元～1600萬元。

　　對於一家剛剛以高達45.06倍市盈率發行上市的次新股來説，首航節能剛剛掛牌上市8個交易日就交出如此難看的業績，業績“變臉”速度如此之快無疑是跟廣大投資者們開了一個不小的玩笑。

　　《每日經濟新聞》記者查閱該公司招股書發現，保薦人(主承銷商)為中信證券，該券商旗下的直投公司金石投資上市前參與突擊入股。

　　招股書難以自圓其説

　　根據招股書披露，首航節能2009年、2010年和2011年凈利潤分別高達5904.42萬元、9132.14萬元和11025.06萬元，最近兩年凈利潤同比增幅分別高達54.67%、20.73%。剛上市8個交易日就曝出當季鉅額虧損，這又是怎麼回事？

　　對此，首航節能給出的業績“變臉”理由為季節性因素。上述公告指出，2012年1季度，公司沒有項目完成安裝調試，營業收入為0元。2011年1季度，公司有一個項目其中的一台機組完成安裝調試，同時有部分出口配件業務確認收入，因此2012年1季度同比出現虧損。

　　該公司還進一步解釋稱，公司主要産品為電站空冷系統及其配件，需要在電站施工現場進行安裝調試，公司在空冷系統完成安裝調試後確認收入。由於電站空冷系統主要用於我國北方地區，受氣候因素影響，每年一季度安裝調試較少，一季度一般僅有少量銷售收入或無銷售收入。

　　不過，《每日經濟新聞》記者查閱該公司招股意向書發現，相關風險提示中明確指出，按照現有訂單及計劃交貨進度，公司未來兩年業績將會呈穩定增長趨勢。但如果出現個別項目交貨不及時或由於客戶原因實施進度滯後，可能導致公司經營業績出現年度間的波動。