新文化傳媒IPO過會 “明星股”存隱憂

　　近日，經證監會發審委審核，上海新文化傳媒首發申請獲通過。此次上海新文化傳媒擬發行2400萬股，發行後總股本9600萬股，于深交所創業板上市，募集資金用途為補充影視劇業務營運資金項目。

　　根據招股説明書披露，上海新文化傳媒目前主要從事影視劇的製作、發行及衍生業務，主要作品有《隱形將軍》、《我的三個母親》、《刁蠻俏御醫》等電視劇。依託國家政策大力支持文化産業有利時機，上海新文化傳媒近三年發展速度突飛猛進，三年間營業收入分別為764.57萬元3564.87萬元和15270.52萬元，實現了從百萬到上億的飛躍。

　　引人矚目的是，在上海新文化傳媒的股東名單中，著名演員王姬、導演于立清、作家都梁等均赫然在列。上海新文化傳媒成功上市後，業內預測其股價有望達到23元，按此計算，王姬和都梁持股市值可達2300萬元和1265萬元，兩年的投資回報率有望達到360%。然而近幾年這些籠罩明星光環的公司在上市後，股價表現大多並不理想。主要癥結就是這些戴著明星光環登場的明星股，在上市前泡沫已被吹大。一旦在市場調整過程中泡沫就將迅速破滅。

　　更為重要的是，上海新文化傳媒主營業務單一，98.92%的營業收入都來自於電視劇，對於電影製作等毛利較高的業務，公司僅剛剛涉足；且公司對影視業衍生業務的控制能力不足，對整個産業鏈的把握也明顯弱于行業龍頭華誼兄弟和華策影視。此外，上海新文化傳媒賴以為生的電視劇業務毛利率低於行業平均水平，應收賬款佔比高、波動大，這些問題都成為公司未來發展的隱憂。【專題鏈結：新文化傳媒IPO過會 “明星股”存隱憂】