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不妨給CPI和PPI數據做個B超

發佈時間:2012年04月10日 08:44 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  備受關注的CPI和PPI數據昨日正式亮相,CPI同比漲幅為3.6%,超出市場普遍預期。而PPI同比下降0.3%。於是乎,市場擔憂聲一片,甚至有分析認為,中國經濟可能會步入滯漲的尷尬,甚至有專家認為,通脹超出想象了,原料需求不足,後果可能很嚴重。股市也應聲下跌近1%。不過,如果給數據做個透視,我們大可不必如此緊張,過度放大某一方面影響。

  誠然,CPI上漲會影響到居民生活水平,影響到政府貨幣政策,影響到股市能否從央行獲得資金支持。但從具體明細來看,把CPI上漲當成洪水猛獸未必有些危言聳聽了。

  從統計局公佈的數據看,在八大類別中,食品價格是推高物價的主力軍,同比漲幅為7.5%,非食品價格漲幅僅為1.8%。再具體到食品內部,漲幅最大的是新鮮蔬菜,同比漲幅為20.5%,而2月份蔬菜價格漲幅還只有6.5%。眾所週知,蔬菜價格主要受供求關係變化影響較大,由於天氣原因,前期蔬菜供應萎縮,價格攀升意料之中。不過隨著夏季來臨,大量蔬菜將集中上市,價格自然也會降下來。

  值得注意的是,一向被看做是CPI風向標的豬肉價格雖然同比上漲11.3%,但比2月份下降了4.6個百分點,而且環比降幅從2.6%變為4.8%,是整個CPI指標中降幅最大的。從總體上看,CPI出現反彈季節性或氣候性原因更多一些。因此,市場大可不必為此憂心忡忡,CPI漲不到哪去。

  面對PPI同比0.3%的降幅,為2009年12月以來首次負增長,但也不用過度悲觀,不妨看看積極的一面。從經濟學角度看,PPI反映生産環節價格水平,同比下降意味著企業生産沒有去年那麼活躍。但在特殊的經濟環境下,環比數據可能更有意義。今年3月份,PPI環比上漲0.3%,其中煤炭價格上漲0.8%,漲幅最大。“兵馬未動糧草先行”,生産資料價格上漲固然能最終傳導到消費價格走高,但更能折射出市場需求增強、企業活躍度提高以及整個經濟形勢可能加速探底回升。

  因此,經濟會不會出現滯漲風險,不能武斷。而且從目前數據看,也沒有理由那麼悲觀。

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