A股市場從年初的2132點反彈以來最高曾衝上2478點。然而3月下旬以來，隨著上市公司2012年一季報業績整體下滑、以及市場擔心油價上調後3月CPI數據可能回升的影響，A股出現縮量下行，股指迅速跌破60日均線和2300點整數關口。對此，即將發行的泰達宏利逆向策略股票基金擬任基金經理焦雲表示，自年初開始的反彈行情，主要是對國內貨幣政策放鬆預期引發的超跌反彈，更多的是主觀情緒方面的作用，而非基本面因素所致。

　　事實上，A股基本面較去年四季度並未有太明顯改善。3月27日，國家統計局公佈數據，2012年1-2月份全國規模以上工業企業實現利潤6060億元，同比下降5.2%。匯豐3月PMI預覽值也降至4個月新低，經濟增速放緩已經成為共識。而發改委上調油價也引發通脹回升的擔憂，市場悲觀情緒開始蔓延。

　　焦雲指出，從交易量來看，年初2132相對低點時滬市成交量僅為500億上下，而反彈期間階段頂部時達到約1700億，近期下行調整又縮回800億左右。由此可以看出在市場相對低點階段恐懼蔓延，在反彈進入高位時又逢高追進，追漲殺跌特徵明顯。泰達宏利基金近期推出的逆向策略股票基金，通過“逆向策略+量化約束”，可以有效克服人性的弱點，使得投資更理性、更加注重紀律性，避免追漲殺跌。

　　“過去經濟高增長時代，單純依靠精選個股就很容易選出高成長的上市公司，而在未來經濟增速放緩的一個長期背景下，需要調整投資策略和投資方法。相對來説，逆向策略就是一種較適合經濟放緩環境的投資策略。”焦雲介紹，所謂逆向策略並不是簡單的“人棄我取”，逆向指的是克服投資慣性，在倉位上利用定性分析，頂部區域倉位低一些，底部區域則可以激進一些，在擇時選擇上根據估值模型和漲跌反轉策略進行定量分析，在大類資産配置和個股選擇上，利用國外成熟的聯邦量化模型進行約束。

　　焦雲認為，在市場回調之後，估值又接近底部區域，總體市盈率回落到2004年、2005年的水平。在精選個股時，她較為關注事件衝擊類和拐點型公司。“一些上市公司在特殊事件爆發之後股價會出現恐慌性下跌，下跌程度往往超出了事件本身的影響，最後會有個超跌反彈的行情，這種特殊的逆向投資機會一般可遇不可求。而拐點型公司包括隱藏升級類、價值低估類、重組題材類等，更有可能成為推動基金凈值上揚的獨門股，為投資者貢獻投資收益。”焦雲説。