央票已連續十四週停發，央行也已連續兩周共計向市場凈投放440億元

　　本週是4月份的第一週，央票仍舊沒有重啟。昨日的貨幣市場短期利率出現大幅上升，且央行連續兩周共計向市場凈投放440億元，市場流動性略顯緊張。業界專家稱，考慮到外匯佔款、財政繳款以及實體經濟的需要，央行有可能在近期再度調降存準率，而時間就在一季度經濟金融數據公佈前後。

　　昨日，央行在公開市場實施50億元91天期正回購操作，中標利率持平于3.14%，央票仍未見重啟。本週到期資金300億元，實現凈投放250億元。上周央行在公開市場由此前的凈回籠轉為凈投放資金190億元。至此，央行已是連續第二周向市場凈投放資金共計440億。

　　“本週是央行連續第十四週暫停央票發行。由於今年外匯佔款大幅減少且波動較大，央票到期量有所增加但通過正回購也可以實現順利平滑，最重要的是實體經濟各項數據均難稱理想，所以保持適度的流動性在當前來説是最重要的，故央行有意淡化央票的操作與地位。”一家國有商業銀行的交易員稱，隨著利率市場化和匯率制度改革的不斷推進，未來央票長時間停發的可能性也是存在的。

　　統計數據顯示，央行公開市場4月央票和正回購到期量為3990億，較3月增近六成，為2011年6月以來的最高單月到期量。其中，4月份央票到期量為1830億元，正回購到期量為2160億元。而大量的正回購到期則是央行使用短期正回購工具平滑資金所致。

　　業內分析人士指出，貨幣市場短期品種利率上漲，説明當前市場流動性已顯緊張。儘管本月公開市場到期資金量較3月大幅增加，但考慮到4月底財政繳款將大幅增加以及外匯佔款增長乏力等因素，資金面將較3月份緊張，仍然需要央行採取措施保持“總量適度”。

　　央行稍早前公佈的數據顯示，央行外匯資産餘額雖然連續兩個月增長，但2月份的增幅較1月份下降1119.86億元；2月份金融機構外匯佔款新增約251.15億元，僅相當於1月份的18%，在與新增財政存款相抵後，2月份基礎貨幣凈減少966.85億元。1月份新增外匯佔款為1409億。

　　央行貨幣政策委員會第一季度例會強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，繼續實施穩健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性，按照總量適度、審慎靈活的要求，兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防範金融風險。由此看，當前貨幣政策的著力點依次是穩增長、穩物價和防風險，而穩增長需要流動性保持適度狀態。

　　昨日，貨幣市場短期利率大幅上漲。其中，Shibor短期利率均大幅上漲，其中隔夜利率上漲36.41個基點升破3的整數關口至3.0033,1周利率上漲52.58個基點至3.9658,2周利率上漲42.87個基點至3.9525。其他品種均微幅下挫。同日，回購定盤利率隔夜、7天和14天品種上漲37-53個基點。

　　上述交易員稱，綜合以上因素，央行有可能在近期再度調降存準率，而時間就在一季度經濟金融數據公佈前後。