通脹緩解、經濟增速放緩、存款準備金下調、資金面趨於寬鬆，受此影響，銀行理財産品收益由高走低，尤其是短期理財産品的收益下降最為明顯。根據金融界網站銀行理財産品週報的統計，今年以來，一個月期限的人民幣理財産品，1月平均年收益率為4.99%，2月為4.82%，3月則下降至4.30%。

　　收益的逐步走低，帶來了理財市場的新變化，去年紅極一時的理財産品開始降溫，部分客戶的理財目光轉向了受益市場資金面寬鬆變化明顯的債券基金，一些債券基金的規模出現暴增。如近期在工商銀行、郵儲銀行等渠道熱銷的天弘永利債券基金便是一個很好的例子。據悉，借助債券市場持續走好的春風，天弘永利基金春節後即得到銀行客戶的青睞，因客戶的持續大額購買，3月底的基金規模已經超過7億元，而該基金在去年第3季度末的基金規模僅有0.58億元，如此算來，短短的半年時間內，基金規模增長超過12倍。

　　與當下銀行理財産品收益下行形成鮮明對比，債券基金成為競相追逐的“香餑餑”背後是其收益的穩定提升，自去年4季度以來的債市慢牛行情以來，債券基金收益累計的財富穩健增值效應顯現，成為廣大客戶穩健理財轉向的重要標的。仍以天弘永利基金為例，根據WIND數據，自2011年9月30日至今年3月30日的半年時間內，天弘永利A、天弘永利B近半年的收益率分別為4.86%和5.08%；今年以來截止3月30日的收益率分別為2.52%和2.63%。據此計算，基金近半年、近3月的收益不僅保持很好的穩定性，而且其年化收益均接近或超過10%，是當前一月期銀行理財産品平均收益率的2倍以上。

　　銀行理財産品分析人士表示，目前,理財産品的收益已呈現下降趨勢,以往熱衷投資理財産品的格局或將改變。隨著市場資金面的進一步寬鬆以及未來對於降準預期的升溫，理財産品的收益率可能進一步走低。另一方面，債券對利率的敏感性很強，在資金面寬鬆以及降息預期增強的背景下，債券市場將直接受益，債券基金收益率也有望穩定提高。而且，與銀行理財産品高起點、固定期限相比，債券基金自由進出，投資期限靈活，投資起點低的優勢明顯，可作為當前穩健理財的良好替代工具。

　　天弘基金固定收益總監、天弘永利基金經理陳鋼曾表示，“我個人對相對排名看得比較淡，不管誰的錢，都當作是自己的錢，能多賺則多賺，最好不要賠”。對於債券市場走勢，去年第四季度，陳鋼即精準判斷債券慢牛行情的來臨，並據此進行債市投資佈局，旗下債券基金也取得了良好業績表現。根據天弘永利基金年報，在4季度經濟快速下滑、物價擔憂緩解的背景下，天弘永利基金積極參與債市回暖的機會，參與了長期國債和高等級信用債的波段機會，並在年底加大了中等評級信用債的配置，使得基金分享了債市上漲的收益，凈值穩步回升。目前，債券市場整體投資環境良好，未來銀行間債券市場將出現資金整體寬裕的情況，基金將保持較高的債券倉位，並積極加大杠桿使用，並在操作上秉持穩健原則，在風險可控基礎上，提高基金收益，以回報基金持有人長期的信賴和支持。(陳 霖)