花旗發表報告，指內地發展商去年業績好于預期，今年料調控逐漸放鬆、3月-4月銷售佳。板塊現時估值吸引，較資産凈值折讓45%、對應2012年預測市盈率7.6倍，可關注高啤打值股票，如合景泰富(1813-HK)、恒大(3333-HK)，或會在4月、5月反彈。另外，質量領先的發展商，如中海外(0688-HK)、龍湖(0960-HK)、華潤地産(1109-HK)，長遠回報可觀。

　　報告指出，發展商去年核心盈利平均增長27%，整體好于市場預期；毛利率處於35-40%的滿意水平，但預期今年將因降價而溫和下降至33%；凈負債比率平均由去年上半年的74%，改善至去年底的72%。

　　花旗認為，中央政府將逐漸放鬆政策，以取得緊縮及放鬆的平衡；該行預期今年物業銷售將按年下跌20%、均價跌10%，已相當保守，近期強勁的銷售勢頭相信將延續至3月、4月份。

　　該行表示，內地發展商在現有調控下的良好狀態，以及對未來前景穩定的信心，表明內房板塊最壞時間已過。這些都反映在板塊去年底財務狀況好于預期上，亦是整個業績期最大的驚喜。預期透過控制擴張及建設，發展商的資産負債表在2012/2013年度將進一步改善，也反映市場早前對其償付能力擔憂過度。