湯臣倍健300146停牌中

　　又一家上市公司陷入食品安全問題的漩渦。日前，保健食品股中的“當紅小生”湯臣倍健（300146）被曝光，其生産的螺旋藻片經檢測含鉛量嚴重超標。

　　針對這一報道，湯臣倍健迅速提請臨時停牌，並在其官方網站上發佈澄清公告。公告指出：公司對所生産的螺旋藻片每批都進行自檢，檢測結果均符合質量標準；同時，公司定期將螺旋藻片送往國家認可的第三方檢測機構進行檢測，所有檢測結果均符合質量標準。公司也希望有關監管機構儘快將檢測結果予以公佈。

　　業績影響：螺旋藻産品佔比很小

　　此次的“含鉛門”事件對湯臣倍健股價的後續影響，“短期利空，不礙長線”似乎是分析師的普遍看法。

　　回顧湯臣倍健自2010年12月15日上市以來的表現，其長于品牌推廣和渠道開拓的能力還是頗受機構投資者青睞的。2010年7月，湯臣倍健簽約姚明作為形象代言人，這一效應自2011年春節開始顯現，當年營收從2010年的3.46億元暴增至6.58億元，同比增長90.17%。正因為營收加速增長，吸引了大批基金的殺入，機構投資者持股數由2010年末的721.2萬股快速上升至2011年年中的939.6萬股，所以在經歷了上市初期的股價調整後，湯臣倍健自2011年6月第一次10送10後就見底，走出單邊上升行情，股價從最低91.02元（複權）一路上漲，至停牌前已創出239元（複權）的最高點，漲幅高達163%，而同期上證指數跌幅卻達17.7%。

　　華創證券的廖萬國認為，“螺旋藻銷售佔比很少，對於公司業績影響微弱，具體數據正在核實中……此消息可能對品牌形成負面影響，公司股價可能産生短期波動，但是仍長期看好公司發展”。

　　據2011年年報顯示，公司第一大主營項目是蛋白質/維生素/礦物質産品，年銷售額2.51億元；其次是補鈣及骨骼健康系列和功能性健康系列，根據湯臣倍健網站歸類，螺旋藻所屬的草本植物健康類保健品整體銷量僅0.34億元，在湯臣倍健的八大産品線中排名倒數第二，僅佔整體銷售額的5.24%。

　　股價表現：或再現“洗滌劑”效應

　　當然，對於保健品行業來説，品牌的影響力才是核心問題。那麼，“含鉛門”對湯臣倍健品牌影響多大呢？

　　回顧中國上市公司歷次“食品安全”危機，對龍頭企業而言，“危”後往往蘊含著“機”。如“三聚氰胺事件”後，無論是伊利股份還是蒙牛乳業股價均大跌甚至腰斬；蘇泊爾出現質量門後也幾近跌停；蒙牛去年底因為M1致癌物質超標也曾大跌，但是這些股票大跌之後往往成為絕佳的買點。股價收復失地甚至再創新高。

　　更何況，在不少投資者看來，湯臣倍健品牌固然重要，其渠道的價值更為可貴。宏源證券分析師酈彬的分析報告就認為，湯臣倍健的百強醫藥連鎖深耕策略取得明顯進展，品牌拉力和渠道推力相結合的成果正在不斷顯現，可帶來三年快速發展期。（嘉禾）