通常假期前債市都會表現不錯，本週是長假之前的最後一個交易周，國債現券市場繼續震蕩上行，尤其是在股市調整之際，國債K線組合四陽夾一陰，強勢格局明顯。全周國債指數緩步上行摸高至132.46點，並再創歷史新高，終盤上證國債指數以最高點報收，全周上漲0.10%，成交金額約為5.76億元，市場交投尚屬活躍。現券方面，國債漲多跌少。

　　資金面上，在到期資金放量的背景下，週二央行對正回購加碼。與此同時，本週受月末季末效應影響，在交易所回購市場上，資金利率大幅走高。一天回購利率一度最高至20%。消息方面，近期廣東省養老金委託全國社保基金代管1000億資金，預計大部分都會投資債券市場，這會增加債市的資金供給，對市場影響偏正面。不過今年債券的供應量估計會高於去年，地方債、企業債，包括未來低信用等級的“高收益”債券都會大量發行；雖然資金面也會有所鬆動，估計全年下調存準率4-5次，但能否滿足需求存在不確定性。另一方面，投資者仍需要注意的是，過去幾年債市與股市顯現出較為明顯的“蹺蹺板”效應。

　　整體看，經歷了前兩個月的持續調整之後，3月份債券市場整體呈現穩中有升跡象。綜合而言，通脹與經濟“雙下行”對債市的利好仍將持續，不過鋻於短期內政策面尚難以有更大幅度的放鬆，預計4月份債券市場將以震蕩盤升為主。