2012 年1 月29 日上午，廣安門菜百商場銷售金條和黃金首飾的櫃臺前人頭攢動，收銀臺前“人龍”更是排了十多米。其實，人們購買黃金的熱潮從春節前就已經開始，一直貫穿了整個黃金周。北京市商務委監測數據顯示，春節黃金周7 天，僅菜百和國華兩家商場的累計銷售額就接近6 億元，以千足金每克396元計算，北京市民們7 天從這兩家商場就抬走了近1.5噸重的黃金。因為春節期間市民的購金需求超出預期，其它部分商場金店內的50 克、100 克的金條品種現貨甚至出現脫銷。

　　其實，目前市場上可供選擇的實物黃金産品種類繁多，但由於其品種不同，投資金額、風險程度和回報率也有很大差別。投資者投資黃金應根據自身資金性質和投資習慣、對安全性和變現性的要求等實際情況進行綜合考慮和選擇。

　　實物黃金投資主要有如下四種渠道：上海黃金交易所的實物黃金産品、黃金實物金條、金銀紀念幣及商業銀行挂鉤黃金的理財産品。

　　上海黃金交易所個人實物黃金投資理財策略

　　上海黃金交易所從2004年開始同中國工商銀行、興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行等合作，正式開展個人黃金業務。投資者進行個人實物黃金交易，既可低買高賣獲利，也能直接提取實物黃金放在家裏。但由於黃金交易所“金塊出庫後”不再入庫原則，所以一旦黃金被提貨，就不能再進入黃金交易所交易。

　　(一)實物黃金業務具體操作方法

　　投資者可以直接通過商業銀行指定網點櫃臺開立實物黃金賬戶，也可以先開立個人網上銀行或電話銀行再自助進行實物黃金賬戶的註冊。上海黃金交易所返回黃金賬戶註冊成功的信息，生成唯一的客戶編號，系統自動完成客戶黃金客戶編號與銀行卡基本戶的綁定，並建立實物黃金交易賬戶。

　　個人投資者開立黃金賬戶後，通過各代理銀行營業網點、網上銀行等渠道，直接投資交易上海黃金交易所認證的實物金條。目前上海黃金交易所已經與多家銀行達成了合作，開設其個人黃金投資業務。如工行、交行、興業、招行、深發展、浦發、華夏、民生、光大等銀行，通過這些銀行的網點就可以開通個人的金交所黃金投資賬戶。開設黃金投資賬戶一般規定的手續費為60元，但不少銀行也有優惠的開戶費用推出。黃金現貨交易適用於有黃金投資需求，具備一定風險承受能力，同時又有提取實物金需求的個人客戶。採用客戶自主報價，實盤交易，撮合成交以及實物交割的交易方式。

　　(二)上海黃金交易所個人實物黃金投資優勢

　　1.投資交易起點低

　　最低僅為100 克黃金，可以滿足廣大投資者的需求。

　　2.交易價格透明

　　黃金價格與國際金價高度接軌、同步浮動、高度透明。上海黃金交易所個人實物黃金投資因受國內國際政治、經濟因素以及各種突發事件的影響，黃金價格可能發生波動，投資者應充分考慮由此産生的風險和損失。

　　3.投資交易時間長

　　有日市、夜市交易；個人實物黃金委託買賣時間為每週一至週五(國家法定節假日除外)。北京時間夜間：21：00—2：30(週一至週四)，上午：9：00—11：30(週一至週五)，下午：13：30—15：30(週一至週五)。

　　4.手續費低廉

　　在目前的國內市場上，上海黃金交易所的交易所金條是投資成本最低的金條。交易、提取實物金條成本低廉，單邊手續費用為0.2%。提取實物黃金需繳的費用主要是倉儲費、運保費、出入庫費、溢短差倉儲費等相關費用，一般個人客戶提取實物黃金費用不超過人民幣80 元(金交所若有變動，以金交所規定為準)。

　　(三)個人實物黃金投資策略

　　投資者開通黃金業務賬戶後，就可以進行黃金的買賣，並可隨時通過網銀、電話銀行、櫃臺提出提金的要求。一般來説，投資者提出提金要求5 個工作日內就可到指定的提金點提取金條。不僅銀行本身設有黃金倉儲倉庫，也可以通過金交所其它的倉儲倉庫提取黃金，投資者可以按照自己的便利來進行選擇。

　　金交所支持個人實物黃金提取的金條品種主要有三種，一是Au100g，以100 克的整數倍來提取；二為Au99.99，需按1000克的整數倍提取；另外是Au99.95金錠，按照3000 克的整數提取。以目前的黃金價格報價來計，提取交易所金條至少需要的資金為3萬元左右。不過，對於看慣了集藏型金條的人來説，交易所金條可能在外觀上不盡精美。另外，由於金交所還未推出正式的金條回購渠道，投資者只能通過金店或其它渠道進行金條的回購。

　　對於家庭年收入不超過10萬元，年支出又小于5萬元的家庭，可以考慮實物黃金進行投資。這類家庭多半以定期儲蓄、股票投資、國債投資為主，所以每年拿出約為2 萬元的家庭資産進行投資實物黃金，相對一般投資來説，隨著物價上升，通貨膨脹的加劇，金價會有更好的表現，相信可以帶來更多的收益。此外，由於所購黃金看得見，摸得著，所以對於中小投資者來説放在身邊也會因金價的上漲帶來一些欣慰。但是妥善保管黃金顯得更為重要，去銀行租賃一個保險櫃是一個不錯的選擇，費用不高。黃金變現時，渠道也較為多樣，投資實物黃金可以在相應的購買地點進行拋售，急需用錢時還可向典當行進行抵押。

　　實物金條投資理財策略

　　2008 年以來，國際金價屢創歷史新高，吸引越來越多的市民加入黃金投資的大軍。對一般投資者而言，最好的實物黃金投資品種就是直接購買黃金實物金條。目前市面上有各種各樣的金條在售，因此首先要分清投資性金條和紀念性金條的區別。

　　投資性金條並沒有重大紀念性題材，只是在普通金條基礎上澆注出自己的品牌，並不限量發行，因此價格升水不多。如中金黃金的“財富金條”、上海造幣廠“上幣金條”、工行“如意金條”、建行“龍鼎金條”等；而紀念性金條一般都具有某一重大題材，如賀歲生肖金條、奧運金條、世博金條等，由於限量發行，有一定的收藏價值，因此價格升水較高，部分金條甚至升水50多元/克。

　　投資者在購買金條的時候，應清楚自己是以投資為目的還是以收藏為目的。如果是因為看好金價，為了一段時間以後拋出獲利，那就應該選擇投資性金條；如果是看重金條的題材紀念意義，打算長期收藏，那就應該選擇紀念性金條。投資性金條價格緊跟現貨金價，而紀念性金條由於不同的題材，不同的發行機構，其市場價格也差別較大。紀念性金條的價值體現主要應該是收藏價值，其次才是投資價值。紀念性金條價格的漲跌不一定與國際金價同步。

　　投資者，要在以下幾個方面特別留心：

　　1.投資者要明白自己投資的實力和目的，不要盲目地去收藏。紀念性金條的變現能力並不強，必須是手頭有一定經濟實力的人才適合投資。

　　2.紀念性金條發行主體很重要。紀念性金條又分成“官條”和“民條”。所謂“官條”，是指其發行主體具有權威性，如國家法定造幣單位中國金幣總公司、中國造幣總公司等，是履行貴金屬貨幣發行和貴金屬儲備的重要單位。而“民條”則是指普通企業發行的金條。因此，賀歲黃金産品也有“官”、“民”之分，主要是根據發行機構進行區分，相對來説，“官條”的升值潛力較高，變現也較易。因此投資者在購買紀念性金條時，要弄清楚其發行主體。

　　3.紀念性金條的發行題材和發行量也決定了未來可能的升值空間。發行量則決定了紀念幣的稀缺程度，題材好、發行量小、做工精細的紀念性金條，包含文化元素越多，升值的可能性也就越大。紀念性金條一般都附有紀念證書。如果投資者將來想出售，證書一定要保管好，否則將影響其價格。

　　4.紀念性金條還要看其工藝水平、實際質量以及其獨特性和系統性。一般來説，成套的體系收藏未來升值的潛力會比較大，成套的紀念性金條比單個的品種價值要高很多。

　　5.購買紀念性金條也應關注金價走勢，分清品牌、題材及價格升水等。不同品牌的金條，其市場價格及認知度也不同，因此其價格升水也不同。如世博金條的升水就超過30%，而賀歲金條的升水一般在20%上下，並不能説升水低的就划算。

　　據了解，被視為“官條”的中國金幣總公司發行的2012 龍年賀歲金條，總發行量為3980 千克，發行價為435 元/克，達到其發行10 年來最高價格，與10 年前的2002 羊年賀歲金條110 元/克的發行價相比，僅凈價平均每年就遞增30%，有哪種産品或行業有這麼高的增長率呢？

　　作者係國際CFP 上海項目中心特聘講師/上海開放大學教授/上海財經大學金融學院碩士生導師