兩隻滬深300指數ETF基金日前獲證監會批復，將於近期發行並在上交所和深交所上市交易。這是監管部門為增加國內資本市場投資産品種類而採取的最新措施。對於這個跨市場、多功能的投資品種，業界希望它能夠在當前疲弱的A股市場裏激起千層浪。

　　橫跨滬深兩市的滬深300指數ETF基金歷經五年醞釀方始出爐。作為股指期貨市場的現貨工具，它的推出將完善股指期貨和融資融券市場。同時，滬深300指數ETF還將有助於跨市場結算體系的升級改進，以及推動中國藍籌市場的整體建設。

　　總的來看，滬深300指數ETF將從以下三個方面影響A股市場。

　　一是價值投資理念將得到深入推廣。

　　在當前A股藍籌股價格仍處於被低估狀態時，這只ETF為投資者提供了一個更為簡潔的投資藍籌股的途徑。監管部門一直鼓勵投資者買入藍籌股以推行價值投資的理念，養老金等長期資金入市的投資標的也是藍籌股。滬深300指數ETF正是推廣這一理念的很好的載體。該ETF的推出以及未來進入融資融券標的，將吸引大批資金進入藍籌股，極大地活躍兩市藍籌股的交投，進而使價值投資理念得到深入推廣。

　　二是避險文化將逐步建立。

　　滬深300指數ETF可以看作是股指期貨的一個衍生品。中金所總經理朱玉辰在今年“兩會”期間表示，股指期貨推出近兩年來，對資本市場發揮了兩方面積極作用：一是避險作用明顯。去年滬深300指數現貨下跌25%，而保持正收益的理財和基金産品，背後都有做股指期貨。二是股指期貨加大了市場深度，擴大了廣度，為國內衍生品推出創造了很大空間。

　　估值期貨的平穩運行催生了滬深300指數ETF。因為滬深300指數ETF具有成本低、流動性強、跟蹤誤差低的優勢，能增加套利機會，提升套利收益，因此，業界認為該基金上市後，有望成為期現套利的最佳現貨標的，更進一步則是推動避險文化的逐步建立。

　　三是為跨境ETF的推出積累經驗。分析人士認為，滬深300指數ETF的推出可以看作是推出香港上市股票ETF的前奏，國內將從中獲得有關跨市場結算的寶貴經驗。若香港上市股票ETF獲批，將標誌著中國資本項目開放又向前邁出了一步，因為此舉將給境內投資者投資境外上市證券提供機會，是擴大居民投資渠道的一個具體措施。

　　業界普遍預計，滬深300指數ETF發行上市之後，跨境ETF的推出就將逐步成為現實。此前有兩家基金公司已于2月份向證監會遞交了推出香港上市股票ETF的申請。

　　國務院副總理李克強在去年8月份訪問香港期間宣佈，中國將允許香港上市股票ETF在大陸交易。

　　鼓勵證券、基金機構開發收益穩定、風險較低的産品是監管層的要求，而滬深300指數ETF的獲批僅是一個開始。(閻 岳)