高盛表示，嘉華<00173.HK>2011年核心基本盈利10.19億元，高於該行預測5.63億元，整體業績勝預期，主要是上海慧芝湖花園三期盈利入賬較預期早。該行對派股息增至0.08元，感正面驚喜，上調2012及13年基本每股盈利預測分別4.8%及3.8%，主要是物業銷售項目發展步伐加快，並估計發展盈利23億元已鎖定於2012年入賬，佔該行預測80%。

　　計及持有4%銀娛<00027.HK>的較高目標價，以及本港最新推售項目均價提高因素，上調嘉華目標價5.7%至2.8元，股價較今年底資産凈值折讓51%，維持「買入」評級。 摩通表示，嘉華<00173.HK>2011年業績勝預期，盈利及股息增長正面，負債水平低於預期，該行均感驚喜。雖然屬小型規模發展商，但其本港及上海項目可望交付，預期直至2013年仍可穩定提高盈利基礎，其負債表水平健康，預期提供更多的吸納土儲機會。維持目標價4元不變，即資産凈值折讓60%，並維持「增持」評級。 花旗表示，嘉華<00173.HK>去年核心盈利增長近9倍至12億元，大幅高於該行預期的7.5億元。其凈負債比率下降至31%。未確認銷售74億元，令今年盈利可上升54%，料今年凈負債比率會進一步下跌。而零土地溢價的表現亦令人振奮。目標價由4.64元微升至4.65元，有71%上升空間，基於其盈利可預見性，資産負債表穩健，及資産組合成本低，認為該股遭低估。重申「買入」。 長和係將於下週四公佈業績，資金連續五天流入和黃(0013)及長實(0001)認購證作部署，累計五天分別流入接近1800萬元及超過610萬元，而流入和黃資金為個股的第二多。有報道指，長實旗下新加坡ARA資産管理公司計劃分拆人民幣計價房地産信託投資基金(REIT)於新加坡掛牌，預料最多可集資10億新加坡元，上市日期或於6月至7月。

　　長實股價跌勢未止，由3月14日的高位近112.5元反覆向下，回落至早段低位近101.2元附近，跌幅接近1成，留意近100元位置，反彈近250天線的105.3元左右。看好可留意長實購13882，行使價118元，2012年12月到期。

　　和黃股價今早跟隨大市向下，於20天線水平上落，出現三連陰的走勢，支持參考近250天線的76.6元附近，短線參考80元關力，上望留意近82.4元的3月高位。看好可留意和黃購17422，行使價86.9元，2012年6月到期。

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　　《瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰 》

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